Londres, Inglaterra, noviembre 6 (The Economist).- Incluso mientras las guerras hacen estragos y el clima geopolítico se oscurece, la economía mundial ha sido una fuente incontenible de alegría. Hace sólo un año todo el mundo coincidía en que las altas tasas de interés pronto provocarían una recesión, difundió el semanario The Economist. En su análisis de la situación actual refiere los siguientes puntos: Ahora, incluso los optimistas están confundidos. La economía estadounidense rugió en el tercer trimestre, creciendo a un sorprendente ritmo anualizado del 4.9%. En todo el mundo, la inflación está cayendo, el desempleo se ha mantenido en su mayor parte bajo y es posible que los grandes bancos centrales hayan dejado de aplicar restricciones monetarias. China, afectada por una crisis inmobiliaria, parece probable que se beneficie de un estímulo modesto. Lamentablemente, sin embargo, este buen humor no puede durar. Las bases del crecimiento actual parecen inestables. Si se mira hacia adelante, las amenazas abundan. La economía incontenible ha alentado las apuestas de que las tasas de interés, aunque ya no aumentan rápidamente, no caerán mucho. Durante la semana pasada, el Banco Central Europeo y la Reserva Federal mantuvieron las tasas estables; Se esperaba que el Banco de Inglaterra hiciera lo mismo poco después de que publicáramos esto el 2 de noviembre. En consecuencia, los rendimientos de los bonos a largo plazo han aumentado considerablemente. El gobierno de Estados Unidos ahora debe pagar el 5% para pedir prestado a 30 años, frente a sólo el 1.2% en lo más profundo de la recesión pandémica. Incluso las economías conocidas por sus tasas bajas han experimentado fuertes aumentos. No hace mucho, los costos de endeudamiento de Alemania eran negativos; ahora el rendimiento de sus bonos a diez años es casi del 3%. El Banco de Japón prácticamente ha renunciado a su promesa de fijar los costos de endeudamiento a diez años en 1%. Para ver por qué las condiciones benignas actuales no pueden continuar, consideremos una de las razones por las que a la economía estadounidense en particular le ha ido mejor de lo esperado. Sus consumidores han estado gastando el dinero que acumularon durante la pandemia gracias a las donaciones y quedándose en casa. Se esperaba que esos ahorros excedentes ya se hubieran agotado. Pero datos recientes sugieren que a los hogares todavía les queda 1 billón de dólares, lo que explica por qué pueden ahorrar menos de sus ingresos que en cualquier otro momento de la década de 2010. Cuando esos excesos de ahorro se hayan agotado, las altas tasas de interés comenzarán a hacer efecto, obligando a los consumidores a gastar con menos libertad. Y, como explica nuestro informe, empezarán a surgir problemas en toda la economía mundial si las tasas se mantienen altas por más tiempo. En Europa y América las quiebras de empresas ya están aumentando; Incluso las empresas que fijaron tasas bajas mediante la emisión de deuda a largo plazo tendrán que enfrentarse con el tiempo a costos financieros más altos. Los precios de la vivienda caerán, al menos en términos ajustados a la inflación, a medida que respondan al encarecimiento de las hipotecas. Y los bancos que poseen valores a largo plazo (que han sido respaldados por préstamos a corto plazo, incluidos los de la Reserva Federal) tendrán que recaudar capital o fusionarse para tapar los agujeros abiertos en sus balances por las tasas más altas. Frente a todo esto, cualquiera que apueste a que la economía mundial puede seguir funcionando está asumiendo un riesgo enorme. Detalles en https://www.economist.com/leaders/2023/11/02/the-world-economy-is-defying-gravity-that-cannot-last Imagen: Andrea Ucini