Londres, Inglaterra, julio 2 (Financial Times).- El administrador de fondos de bonos activo más grande del mundo dice que los mercados son demasiado optimistas sobre la capacidad de los bancos centrales para esquivar una recesión mientras luchan contra la inflación en los Estados Unidos (EU) y Europa. Daniel Ivascyn, director de inversiones de Pimco, que administra 1.8 billones de dólares en activos, dijo que se estaba preparando para un "aterrizaje más difícil" que otros inversionistas, mientras que los principales jefes de los bancos centrales se preparan para continuar con su campaña de aumento de las tasas de interés. “Cuanto más ajuste se sienta motivada la gente a hacer, más incertidumbre en torno a estos retrasos y mayor riesgo de perspectivas económicas más extremas”, dijo Ivascyn en una entrevista con el Financial Times. Señaló que cuando las tasas aumentaron en el pasado, un retraso de cinco o seis trimestres para que se sintiera el impacto ha sido “la norma”. “Argumentaríamos que el mercado aún puede tener demasiada confianza en la calidad de las decisiones del banco central y su capacidad para generar resultados positivos”, dijo. "Creemos que el mercado es demasiado optimista sobre la capacidad de los bancos centrales para reducir las tasas de política tan rápido como lo sugieren las curvas de rendimiento". Ivascyn dijo: “Hoy tenemos un problema de inflación real y legítimo. Es probable que sea más difícil para los bancos centrales recortar la política, incluso si la economía se está debilitando, siempre que la inflación esté cómodamente por encima de sus objetivos [del 2 por ciento]”. Pimco, propiedad de la aseguradora alemana Allianz, está reposicionando los fondos para que sean "más defensivos y más líquidos", ya que atrae a los inversores después de un año terrible para los fondos de bonos en 2022. Al favorecer los bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad por ahora, está esperando que se rebajen las calificaciones crediticias de las empresas, lo que, según dijo, provocará la venta forzada entre vehículos, como obligaciones de préstamos garantizados en los próximos meses y años. Ese será el momento de aprovechar las gangas, dijo. “Un gran intercambio será aprovechar la violenta revisión de precios de los mercados públicos y luego esperar a que los mercados privados se ajusten en los próximos años y luego rotar hacia lo que debería ser una oportunidad realmente atractiva”, dijo. "Mantenga algo de efectivo porque creemos que los próximos dos o tres años serán bastante ricos en oportunidades en el espacio de mayor rendimiento". El movimiento de Pimco hacia bonos más seguros es parte de un cambio más amplio de la industria hacia activos de renta fija de mayor calidad. La última encuesta de gestores de fondos realizada por Bank of America mostró que los inversores eran los más sobreponderados en bonos de grado de inversión en comparación con sus homólogos de alto rendimiento desde 2008