La inflación volvió a acelerarse ubicándose ligeramente por arriba del rango objetivo del Banco de México (Banxico), de acuerdo con la información divulgada por el IINEGI. En mayo de 2025, el INPC presentó un nivel de 140.012: aumentó 0.28 % respecto al mes anterior. Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 4.42 por ciento. En el mismo mes de 2024, la inflación mensual fue de -0.19 % y la anual, de 4.69 por ciento. El índice de precios subyacente, que excluye bienes y servicios con precios más volátiles, o que no responden a condiciones de mercado, incrementó 0.30 % a tasa mensual. A su interior, los precios de las mercancías subieron 0.35 % y los de servicios, 0.24 por ciento. CUATRO MESES A LA ALZA Comentario de Gabriela Siller de Banco BASE: A tasa anual, la inflación se aceleró en mayo por cuarto mes consecutivo, ubicándose en 4.42%, la mayor inflación desde noviembre del 2024 (4.55%). Al interior, la inflación no subyacente se ubicó en 5.34% anual, la mayor desde diciembre del 2024 (5.95% anual), impulsada por el rubro de agropecuarios (6.76% anual), que alcanzó su mayor nivel desde noviembre (10.74% anual), aunado a la inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno que pasó de 2.99% en abril a 3.93% en mayo. Asimismo, la inflación subyacente, que es usada para determinar las expectativas de inflación en el largo plazo, se aceleró a 4.06% desde el 3.93% registrado en abril, la mayor desde junio del 2024 (4.13%). El repunte provino principalmente de las mercancías, que acumula seis meses de aceleración, ubicándose en 3.67% en mayo y alcanzando su mayor nivel desde marzo del 2024 (3.88% anual). Esto podría deberse a 2 factores: la expectativa que el tipo de cambio podría volver a subir y la expectativa que la inflación en Estados Unidos podría repuntar, ante los aranceles. Del mismo modo, la inflación de servicios se mantiene alta ubicándose en 4.49% anual en mayo, permaneciendo por encima del 4% desde noviembre del 2021. A tasa mensual, la inflación general se ubicó en 0.28%, la mayor para un mes de mayo desde el 2020 (0.38%). Es importante mencionar que en mayo la inflación se desacelera por el cambio en las tarifas de energía eléctrica. De hecho, del 2003 al 2019 la inflación general mensual de mayo fue negativa, pero del 2020 al 2025 ha mostrado un comportamiento irregular. Este año la inflación se desaceleró en mayo, pero no de manera significativa, por lo que la inflación anual mostró un repunte importante. Por su parte, el componente no subyacente interrumpió una racha de 5 meses contrayéndose para ubicarse en 0.23% mensual, su primera variación positiva desde noviembre (1.73% mensual). Además, es la primera inflación positiva del componente no subyacente en un mes de mayo desde el 2020 (0.66%), año atípico por la pandemia y previo a ello, desde el 2002 (0.25%). Esto se debió al repunte de la inflación mensual de productos agropecuarios que pasó de 1.60% en abril a 3.21% en mayo, la mayor inflación para un mes igual desde 1996. No obstante, esto fue limitado por la inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno que se contrajo 2.12% mensual, en línea con su comportamiento histórico para meses iguales. Ante este repunte en la inflación, lo más recomendable sería que el Banco de México haga una pausa en el ciclo de recortes de la tasa de interés, pues el canal de expectativas es uno de los más importantes en la transmisión de política monetaria en el país, concluye.