[Este artículo es una selección de The Skyscraper Curse: And How Economists Austrian Predicted Every Major Economic Crisis of the Last Century] Por Marcos Thornton Las décadas de 1960 y 1970 fueron tiempos precarios para la escuela austriaca. Ludwig von Mises era muy viejo, estaba jubilado y moriría en 1973 a la edad de noventa y dos años. Friedrich Hayek también se retiró y se instaló en la Universidad de Salzburgo en Austria de 1969 a 1977. Calificó su mudanza a Salzburgo como un error. No había trabajado en ciclos económicos y política monetaria durante muchas décadas y sus intereses de investigación en ese momento eran muy diferentes. Henry Hazlitt se retiró de Newsweek en 1966 a la edad de setenta y dos años. Murray Rothbard era un hombre joven y estaba marginado y aislado, con poco apoyo institucional. Había muy pocos economistas austriacos en todo el mundo, y la próxima generación de economistas austriacos no había dejado la escuela de posgrado o ni siquiera había ingresado a la escuela de posgrado. Mises, a la edad de ochenta y nueve años, continuó dando conferencias durante el período crítico de 1968-1970 y haciendo apariciones públicas. Algunas de sus conferencias más importantes incluyeron: “Los problemas de la inflación” (3 de abril de 1968); “Sobre el dinero” (3 de abril de 1969); “La Balanza de Pagos” (1 de mayo de 1969); “A Seminar on Money” (8 de noviembre de 1969); “The Free Market Society” (21 de febrero de 1970), donde discutió los problemas derivados del aumento de la oferta monetaria; y “Monetary Problems” (23 de junio de 1970), donde discutió por qué el regreso al verdadero patrón oro era tan importante y esencial para el crecimiento económico y la estabilidad y por qué el sistema de Bretton Woods era tan problemático. Henry Hazlitt tampoco estaba jubilado. Después de dejar Newsweek en el otoño de 1966, comenzó a escribir para Los Angeles Times , y entre el otoño de 1966 y junio de 1969, Hazlitt publicó 177 artículos en el Times . 1 Casi todos los artículos discutieron los peligros que se avecinan debido a la actual política monetaria y fiscal. Vio claramente que el patrón oro de Bretton Woods era el problema central porque conducía a un gasto público excesivo y a una política monetaria laxa. Por ejemplo, escribió artículos como “Presupuesto fuera de control” (12 de febrero de 1967), “La gente quiere oro” (22 de febrero de 1967) y “Crisis monetaria por delante” (29 de marzo de 1967) a principios de 1967. En En 1968 escribió “Para qué sirve una reserva de oro” (3 de febrero de 1968), “El presupuesto más irresponsable” (11 de febrero de 1968) y “La crisis del dólar: una salida” (17 de marzo de 1968). Hazlitt escribió en 1969 sobre temas como “El próximo colapso monetario” (23 de marzo de 1969), “Pretender que el papel es oro” (4 de mayo de 1969) y “Adiós a la 'nueva economía'” (8 de junio de 1969). 1969). Hazlitt vio claramente la falla crítica en el sistema de Bretton Woods: que el gobierno de EE. UU. gastaría en exceso, por ejemplo, gastando en la guerra de Vietnam, la misión espacial a la luna y la guerra contra la pobreza, y pagaría imprimiendo dólares. Claramente vio desde el principio que el patrón oro al estilo de Bretton Woods colapsaría, lo que sucedió en 1971. Murray Rothbard también era muy consciente de lo que le estaba pasando a la economía estadounidense a fines de la década de 1960. Publicó un pequeño folleto sobre el tema de los ciclos económicos en 1969: Depresiones económicas: su causa y cura . Esto fue justo antes del final de la expansión más larga en la historia de los Estados Unidos y el comienzo de trece años de estanflación y depresión. Es muy similar al libro de Mises Las causas de la crisis económica, publicado el año anterior a la caída del mercado de valores en 1929. Rothbard continuaría escribiendo sobre la crisis que se avecinaba y el papel de la teoría del ciclo económico austriaco: En la esfera de la economía, la Administración de Nixon había sido muy promocionada entre los conservadores. Se suponía que anunciaría un regreso al libre mercado y un control sobre la inflación galopante a través de la restricción monetaria. De nuevo, no ha pasado nada. El tan publicitado endurecimiento monetario ha sido, en el mejor de los casos, poco entusiasta y no constituye una prueba real de la eficacia de la política monetaria. Porque la Administración ha estado haciendo precisamente lo que sus portavoces se habían estado burlando de los demócratas: tratar de “afinar” la economía, tratar de reducir la inflación muy suavemente para no precipitar ninguna recesión. Pero no se puede hacer. Si las medidas restrictivas alguna vez fueran lo suficientemente agudas como para controlar el auge inflacionario, también serían lo suficientemente fuertes como para generar una recesión temporal. 2 Rothbard continuó su asalto a las políticas económicas de Nixon: El fenómeno de la recesión inflacionaria no puede ser entendido por los economistas del establishment, ya sea de la variedad keynesiana o de Milton Friedman. Ninguno de estos grupos prominentes tiene herramientas para entender lo que está pasando. Tanto los keynesianos como los Friedmanitas ven los ciclos económicos de una manera muy simple; Las fluctuaciones comerciales se consideran básicamente inexplicables, sin causa, debido a cambios arcanos dentro de la economía, aunque Friedman cree que estos ciclos pueden verse agravados por políticas monetarias imprudentes del gobierno. 3 Por el contrario, Rothbard era muy consciente de este dilema político, la "recesión inflacionaria", porque asistió a algunas conferencias de su entonces asesor de tesis, el Dr. Arthur F. Burns 4 en la Universidad de Columbia en 1958. Rothbard recordó el incidente con su profesor y más tarde presidente de la Reserva Federal: Recuerdo vívidamente un incidente profético durante la recesión de 1958, cuando el fenómeno de la inflación durante la recesión golpeó al país por primera vez. Asistí a una serie de conferencias del Dr. Arthur F. Burns, ex director del Consejo de Asesores Económicos, ahora director de la Junta de la Reserva Federal y alguien curiosamente amado por muchos partidarios del libre mercado. Le pregunté qué políticas defendería si continuara la recesión inflacionaria. Me aseguró que no sería así, que los precios pronto se estabilizarían y que la recesión pronto llegaría a su fin; Le concedí esto, pero lo presioné para que dijera qué haría en una futura recesión de este tipo. “Entonces”, dijo, “todos tendríamos que renunciar”. Ya es hora de que todos aceptemos esa promesa de Burns y sus colegas. 5 Rothbard está confrontando directamente a los "nuevos economistas" y su amado análisis de la Curva de Phillips con el fenómeno que ahora llamamos estanflación, que Rothbard llamó una "recesión inflacionaria". Rothbard también atacó las pautas laborales y la política de ingresos de la administración Nixon. Predijo correctamente que tales políticas probablemente conducirían a controles de salarios y precios, lo que sucedió al año siguiente: Si bien podemos predecir con firmeza la aceleración de la inflación y las dislocaciones derivadas de los controles directos, no podemos predecir tan fácilmente si el expansionismo de Nixonita conducirá a una pronta recuperación empresarial. Eso es problemático; seguramente, en cualquier caso, no podemos esperar ningún tipo de auge desenfrenado en el mercado de valores, que inevitablemente se verá frenado por las tasas de interés que, a pesar de la propaganda de la Administración, deben mantenerse altas mientras la inflación continúe. 6 Rothbard continuó demostrando que los economistas keynesianos y Friedmanitas no pueden entender este fenómeno y no tienen forma de abordar tales problemas. Por el contrario, mostró cómo los economistas austriacos pueden entender este fenómeno a través de la teoría de los precios y la teoría del capital y que tienen recomendaciones de política sobre la mejor manera de abordar los problemas de la estanflación. Las tasas de interés deben elevarse para eliminar las malas inversiones y la inflación de precios de la economía. FA Hayek recibió el Premio Nobel de economía en 1974 por su trabajo basado en los escritos de Mises sobre la teoría del ciclo económico. Hayek había estado trabajando aislado en Austria y concentrándose en su investigación en direcciones completamente diferentes durante algunos años. Sin embargo, cuando estalló la crisis a principios de la década de 1970, se apresuró a volver a la acción. La primera publicación de Hayek sobre este tema fue realizada por Sudha R. Shenoy, la hija del gran economista indio BR Shenoy. Enlazó a la perfección materiales de los primeros escritos de Hayek sobre el dinero y los ciclos económicos en una monografía coherente. A este libro de 1972, Hayek contribuyó con el ensayo “Perspectivas para la década de 1970: ¿inflación abierta o reprimida?” También publicó tres monografías: Choice in Currency: A Way to Stop Inflation (1976), Desnacionalización del dinero: el argumento refinado (1977) y Desempleo y política monetaria: el gobierno como generador del “ciclo económico” (1979), que buscaba abordar el problema de la crisis monetaria y la depresión económica. Los austriacos de la época eran pocos, pero resultaron ser muy elocuentes y correctos sobre la amenaza de una crisis económica. De hecho, su énfasis en elevar las tasas de interés y detener la impresión de dinero podría haber sido muy influyente en la forma de la política de tasas de interés adoptada por el presidente de la Fed, Paul Volcker (1979-1987). Causó una severa contracción, pero puso fin a la inflación monetaria y de precios y sentó las bases para una sólida recuperación. También cabe señalar que el Dr. Ron Paul, un defensor de la economía austriaca, decidió en 1971 postularse para un escaño en la Cámara de Representantes porque Nixon había sacado a Estados Unidos del patrón oro. Ha ayudado a construir un movimiento mundial por la economía austriaca. Además, el Instituto Cato fue fundado en 1974 por Ed Crane, Murray Rothbard y Charles Koch. El Cato Institute publicó en 1982 las monografías de FA Hayek, así como The Case for Gold: A Minority Report of the US Gold Commission, de Ron Paul y Lewis Lehrman. 8 Finalmente, el Instituto Ludwig von Mises fue fundado en 1982 por Llewellyn H. Rockwell, Jr.; su principal misión es educar a la gente sobre los beneficios de un verdadero patrón oro como se describe en el informe minoritario de la Comisión del Oro. La Comisión del Oro de EE. UU., repleta de monetaristas, ganó la batalla para mantener el dinero fiduciario, pero Ron Paul, el Instituto Cato, el Instituto Mises y la escuela austriaca han crecido enormemente en influencia desde entonces. 1.Jeffrey A. Tucker, Henry Hazlitt: Un gigante de la libertad (Auburn, AL: Instituto Mises, 1994). 2.Murray N. Rothbard, "Las decisiones de Nixon", Foro Libertario 1, no. 8 (15 de julio de 1969): 1. 3.Ibíd., pág. 4. 4.Doug French, “Arthur Burns: El Ph.D. Standard Begins and the End of Independence”, en The Fed at One Hundred: A Critical Review on the Federal Reserve System , editado por David Howden y Joseph T. Salerno (Heidelberg, Nueva York, Londres: Springer, 2014), págs. 91 –102. 5.Murray N. Rothbard, "El lío de Nixon", Foro Libertario 2, no. 12 (15 de junio de 1970): 1–3. 6.Murray N. Rothbard, “Socialismo nixonita”, Foro Libertario 3, no. 1 (enero de 1971): 1–2. 7.FA Hayek, “Perspectivas para la década de 1970: ¿inflación abierta o reprimida?” en Tiger by the Tail: The Keynesian Legacy of Inflation , editado por Sudha R. Shenoy (Washington, DC: Cato Institute, 1972). 8.Ron Paul y Lewis Lehrman, The Case for Gold: A Minority Report of the US Gold Commission (Washington, DC: Cato Institute, 1982), que se basó en la investigación de Murray Rothbard. ****Miembro principal del Instituto Mises y editor de reseñas de libros del Quarterly Journal of Austrian Economics . Es autor de siete libros.