Por Mark Thornton Los economistas de la corriente principal ven la economía como voluble, inestable y siempre en peligro de colapso total. Ven el panorama como muy sombrío si no fuera por la enorme superestructura existente de intervención gubernamental, incluido el estímulo constante de la "demanda agregada". En sus mentes, esta estabilización esencial también incluiría el intrincado arreglo existente de regulación y restricción, el ejército de burócratas tecnocráticos dominando cada mercado y el despliegue de intervenciones masivas y esquemas de macroestabilización, cuando sea necesario. Esta visión burocrática se basa en la suposición de la superioridad de la capacidad tecnocrática, el conocimiento "científico" y los recursos centralizados. Es una visión que solo es plausible cuando se combina con la supuesta incapacidad de los actores individuales para prever tales eventos o para responder a los eventos, especialmente aquellos que se consideran fuera de su control. Además de ignorar la intervención del gobierno como la causa de las crisis, esta visión de arriba hacia abajo es incorrecta y está directamente en desacuerdo con la realidad. 1 Por el contrario, los economistas austriacos ven el libre mercado como altamente estable y rápido para adaptarse a las circunstancias cambiantes, incluidos los grandes eventos macro desestabilizadores como los huracanes, las guerras, las hambrunas y las pandemias. Aquí, la crisis es el resultado inevitable de la intervención del gobierno, aunque no se ignoran los desastres naturales. Esta visión de abajo hacia arriba se basa en una comprensión de los intereses y la capacidad de los empresarios para responder a eventos, menores y mayores, para mejorar su situación e indirectamente para “estabilizar” la economía. Los individuos pueden responder incluso a cambios drásticos en las condiciones de oferta y demanda. Responden a las crisis como consumidores, trabajadores, gerentes y empresarios, así como comunidades, iglesias, grupos cívicos, familiares, amigos y vecinos, pero todos pueden quedar paralizados o incapacitados por el enfoque de política de arriba hacia abajo. Sin describir el proceso de cómo funciona el sistema de libre mercado y sin el beneficio de ninguna experiencia del mundo real, la decisión de qué enfoque elegir es un lanzamiento de moneda. En un mundo en el que la educación, los medios de comunicación y el gobierno están del lado del gobierno de arriba hacia abajo, ganará el sorteo de la moneda de la opinión pública por defecto; después de todo, ¡hay que hacer algo ! El propósito de este artículo es explicar cómo funciona la anarquía de acciones individuales para amortiguar la economía como un amortiguador. El agujero negro de la economía Es difícil explicar y comprender cómo piensan los principales economistas sobre las crisis económicas, porque han escrito muy poco sobre cómo funciona la economía de la crisis per se. Su coco es la deflación. Ven la deflación, en forma de caída de precios, como un agujero negro. Si la economía se acerca a la deflación, será absorbida por el agujero negro y nunca podrá volver a emerger. He acuñado el término apoplithorismosphobia para describir su problema psicológico y mi artículo sobre el mismo tema debería ser suficiente para describir las manifestaciones de la fobia y sus trágicos resultados. Ben Bernanke tiene fobia a la deflación y también Paul Krugman , por lo que es seguro asumir que el miedo está muy extendido. Su credibilidad queda desenmascarada por el hecho de que los mayores perdedores directos de la deflación son las élites políticas ricas y los capitalistas compinches. Todos recibirán algún tipo de “corte de pelo” durante el proceso, pero los grandes perdedores son en su mayoría las mismas personas que se beneficiaron del sistema corrupto que causó la crisis en primer lugar. El enorme beneficio no mencionado de este proceso deflacionario/crisis es que podríamos ser capaces de liberarnos de la inflación del dinero fiduciario en papel, el sistema bancario de reserva fraccionaria "regulado", la deuda pública explosiva y la Reserva Federal misma. Obviamente, el ciudadano común se beneficiaría de la culminación de este proceso. Amortiguadores de mercado libre El sistema de suspensión tradicional del vehículo contiene muchas partes mecánicas, siendo la más famosa el amortiguador. Está diseñado para absorber gran parte de la energía que resulta del cambio en la superficie de la carretera. Disipa gran parte de la energía absorbida por los baches en la carretera para suavizar el viaje de los automovilistas. De hecho, gran parte del automóvil implica la absorción de impactos, desde los neumáticos hasta los asientos acolchados y el volante, lo que hace que el transporte del vehículo sea más deseable que de otra manera. La analogía económica con los choques micro y macroeconómicos también involucra un conjunto similar de "partes" que incluyen precios, mercados, almacenamiento, transporte, etc. Que están diseñadas para reducir los choques (minimización sujeta a costos). La mayoría de estas partes funcionan para economizar en la incertidumbre natural del cambio para los empresarios que resulta de cambios inesperados en los precios, las imperfecciones normales del camino, por así decirlo. Este proceso está regido o regulado por el sistema natural de pérdidas y ganancias . Estas mismas partes también funcionan en casos irregulares de choques macroeconómicos, como cuando los frenos, las llantas, la dirección, los amortiguadores, etc. se activan antes de un accidente. La economía de mercado también tiene analogías con los parachoques, las bolsas de aire y otras funciones de emergencia de los automóviles. Estas partes secundarias incluyen recursos sin explotar, como ahorros, tierras, minas, fábricas, instalaciones y residencias sin usar, y una multitud de mano de obra desempleada en “pleno empleo”. Además, siempre hay tecnología sin explotar, o tecnología “avanzada” que no es rentable antes de un shock. El nivel terciario de absorción de choques son instituciones globales, financieras y sofisticadas que son capaces de absorber choques macroeconómicos, como corporaciones multinacionales e instituciones financieras, fondos de cobertura y fondos soberanos, El componente principal en todas estas partes amortiguadoras es el espíritu empresarial. El libre mercado proporciona la libertad más amplia posible para que las personas busquen su curso de acción más gratificante y logren sus objetivos. Esto es cierto, no solo para los empresarios/propietarios de empresas, sino también para los capitalistas, propietarios y trabajadores, todos los cuales están limitados por el interés propio, si no por las pérdidas y ganancias directas. Podemos ver el mercado libre como un amortiguador para todos los eventos grandes y pequeños. La compra más pequeña crea una reacción inmediata con respecto a la información del inventario que retrocede a través de la estructura de producción desde el comercio minorista al mayorista hasta las instalaciones de producción, los proveedores de insumos y los mercados laborales, y todo el camino de regreso a las materias primas y la extracción de recursos. Este sistema tiene un mecanismo de retroalimentación incorporado, impulsado por las ganancias, de señales con respecto a los cambios en la oferta o la demanda y, por lo tanto, señales a los empresarios para reducir, redoblar o redirigir sus esfuerzos. El mecanismo de seguridad, más allá de los ajustes por pérdidas y ganancias, está relacionado con el ordenamiento jurídico. Empresas enteras pueden cerrar la producción, reducir su tamaño o cerrar. Esto libera recursos de la empresa para usos alternativos en otras empresas. Las empresas débiles pueden combinarse con empresas más fuertes a través de fusiones y adquisiciones para aprovechar los ahorros de costos y las economías de escala. Adyacente a esto está el proceso de quiebra de empresas insolventes, donde las empresas en dificultades pueden reconfigurarse para continuar operando. Todos estos procesos crean eficiencia y liberan recursos para usos alternativos. Entonces, los sistemas legales y judiciales básicos juegan un papel importante en este proceso económico. Tuercas y tornillos Lo que sucede en una crisis económica se basa en el conocimiento de cómo funciona el mercado. Esto a su vez explica cómo el mercado suaviza el golpe de la crisis. Además, el proceso es autónomo y autorregulado. No necesita actos de intervención del gobierno. Esta falta de comprensión del proceso de mercado es la razón por la cual los economistas de la corriente principal creen en la economía del agujero negro. La característica más destacada de una crisis es una fuerte caída en el valor de la mayoría de los activos de capital. El aspecto más evidente de esta característica es una fuerte caída en los mercados bursátiles. En general, el valor de las acciones es estimado por el mercado con el valor descontado de sus ingresos estimados a lo largo del tiempo y este valor se “conmociona” ante la revelación de una crisis, ya sea una guerra, un ciclo económico u otra cosa. Por ejemplo, el índice bursátil compuesto NASDAQ, que está fuertemente ponderado por la tecnología y la inversión de capital, cayó aproximadamente dos tercios en el colapso tecnológico de principios de la década de 2000, a la mitad después de la burbuja inmobiliaria, y ya ha caído alrededor de un -tercero su valor en la crisis actual. En segundo lugar, los precios de las materias primas también tienden a colapsar. Por ejemplo, el precio de la madera disminuyó significativamente después de la burbuja tecnológica, la burbuja inmobiliaria y la burbuja del confinamiento. Como ingrediente maestro en la producción y el consumo, el precio del petróleo también sube y baja con el ciclo Boom Bust. El siguiente gráfico muestra el precio del petróleo desde mediados de la década de 1980 con las recesiones de la Oficina Nacional de Investigación Económica sombreadas en gris. Un tercer impacto digno de mención de una crisis económica es su impacto negativo en los mercados laborales. El desempleo en las industrias relacionadas con los bienes de capital es significativo y el impacto es generalizado en el empleo, las nuevas contrataciones y los salarios. Recientemente hemos experimentado una disminución significativa en la tasa de participación de la fuerza laboral, una cantidad récord de ofertas de trabajo (¡60 por ciento más que los récords previos al confinamiento!) y una gran cantidad de nuevas contrataciones tras los confinamientos gubernamentales, pero los salarios reales promedio ya han disminuido en un 10 por ciento desde el pico reciente. Las crisis económicas también tienen un impacto negativo en el precio de los bienes de consumo. Con los sectores intensivos en capital aplastados y menos oportunidades laborales y salarios reales más bajos para los trabajadores, no sorprende que los precios de los bienes de consumo se debiliten. Sin embargo, los consumidores se adaptan a las crisis recortando inversiones, bienes de lujo, compras duraderas de consumo, como casas, automóviles, ropa y electrodomésticos, y se centran en bienes primarios como alimentos y energía. Esto generalmente significa que los precios de dichos bienes no disminuyen tanto como el capital y la mano de obra. Todo esto suena mal ya que todo está en declive, pero las personas alertas se dan cuenta de que esta situación es fundamental para obtener ganancias. Si los precios del capital y de las materias primas se han derrumbado y los salarios se han derrumbado, pero los precios de los bienes de consumo no, entonces los empresarios detectarán e investigarán las oportunidades de ganancias. Estas oportunidades se agrupan en torno a los bajos precios de los bienes de capital (por ejemplo, espacio de oficinas, bienes raíces, tecnología e instalaciones de producción), materias primas y mano de obra (trabajadores calificados y tecnológicos y recién graduados universitarios, especialmente), combinados con los precios relativamente elevados de bienes de consumo final. Los empresarios aprovechan estas oportunidades de ganancias al reorganizar el capital, la mano de obra y los materiales desempleados para vender bienes de consumo y productos nuevos. Esto también se aplica a tecnologías previamente avanzadas, un resquicio de esperanza para el desafortunado proceso de auge y caída. Por ejemplo, imagine una gran crisis económica en la que las principales aerolíneas quiebran, los vuelos se cancelan en masa, los aviones, los pilotos y las azafatas están desempleados, los aeropuertos están casi vacíos y el precio del combustible para aviones cae considerablemente. ¿No podrían los empresarios de las aerolíneas ingresar al mercado y ofrecer vuelos baratos con ganancias? ¿O es posible que los antiguos ingenieros de Boeing no desarrollen y prueben un prototipo de avión sin piloto en su tiempo libre? Este proceso deflacionario es un aspecto principal del papel del mercado libre como amortiguador automático. La mejor discusión de esto sigue siendo probablemente el capítulo de la Gran Depresión de Estados Unidos de Rothbard (1963) sobre la teoría del ciclo económico y su discusión sobre el "retorno económico general a la normalidad", aunque las últimas páginas del texto de Murphy también son buenas. Este proceso generalmente no se enseña en los cursos de economía y no se describe en los libros de texto, que generalmente se limitan a los temas de los "estabilizadores automáticos" del gobierno y las políticas de estabilización fiscal y monetaria. William Anderson también resume la visión de Rothbard sobre la deflación . No es sorprendente que las personas que toman decisiones sobre una crisis económica (políticos, burócratas y funcionarios de la Reserva Federal) no tengan las habilidades para tomar las decisiones correctas. Como resultado, es probable que entren en pánico y actúen en interés de las élites políticas . Esto significa la solución equivocada de más inflación monetaria y otras intervenciones para proteger esos intereses. Por el contrario, las mejores soluciones políticas son sencillas a partir de una comprensión adecuada de cómo funcionan los mercados. Los presentaré en un artículo futuro pero, en general, la idea es mantener y expandir la economía de libre mercado y reducir y restringir la intervención del gobierno en la economía. 1.Una minoría de economistas, a menudo asociada con la escuela de Chicago, cree en la "teoría de los precios", pero cree que tanto el patrón oro como la Fed son la fuente de crisis que pueden "arrancar" a la economía de su trayectoria de crecimiento a largo plazo y ponerla en el abismo económico. Como tal, sienten que la Fed debería seguir algún tipo de regla monetaria burocrática no discrecional, como un objetivo de crecimiento monetario del 3 por ciento, la regla de Taylor o la meta del producto interno bruto nominal. ****Mark Thornton es el presidente Peterson-Luddy de economía austriaca y miembro principal del Instituto Mises. Es el editor de reseñas de libros del Quarterly Journal of Austrian Economics,