Por Joakim Book “[Wittgenstein] una vez me saludó con la pregunta: '¿Por qué la gente dice que era natural pensar que el sol giraba alrededor de la tierra en lugar de que la tierra giraba sobre su eje?' Respondí: 'Supongo, porque parecía como si el sol girara alrededor de la tierra'. 'Bueno', preguntó, '¿cómo se habría visto si hubiera parecido como si la tierra girara sobre su eje?'” GEM Anscombe Introducción al Tractatus de Wittgenstein (1971) El mes pasado, mi madre se alegró de recibir un aumento. En lugar de la política de la empresa de aumentar los salarios de forma rutinaria en un 1-2 por ciento, este año recibió un impresionante 3,5 por ciento, por lo que estaba muy contenta. En una observación completamente ajena, se quejó a menudo y en voz alta de cómo los precios de los comestibles habían subido notablemente. “Todo se volvió tan caro ”, inyectó en todas las demás conversaciones. No solo había pasado por alto que su "aumento" salarial era en realidad un recorte salarial real de alrededor del 7 por ciento al tener en cuenta los precios al consumidor, sino que estaba midiendo los precios en una moneda que en sí misma estaba implosionando frente a las monedas fiduciarias vecinas . Específicamente, tenía la intención de vacacionar en Italia e Irlanda este año, ambos países de la eurozona donde su SEK depreciado le permite comprar un 13 por ciento menos de euros que el verano pasado. Además de eso, los precios de los alimentos en la eurozona, a los que está expuesta principalmente como turista deambulante, han aumentado en los últimos dos años un 20 por ciento, según Eurostat . Entonces, en términos generales, la capacidad de mi madre para generar valor económico se redujo en aproximadamente un tercio; sin embargo, ella piensa que está mejor porque el cheque de pago al final del mes tiene números más grandes. Los sombreros puntiagudos en Frankfurt y Estocolmo redujeron su valor económico en un 30 por ciento y, de alguna manera, aún la convencieron de que estaba mejor. La disonancia es fácil de detectar cuando se presenta de esta manera, pero mucho más difícil de identificar cuando sucede. En When Money Dies, el relato clásico de Adam Fergusson sobre las hiperinflaciones en la década de 1920, los alemanes y austriacos comunes “suponen no tanto que su dinero estaba perdiendo valor como que los bienes que compraban se estaban volviendo más caros en términos absolutos. .” Incluso en una de las peores debacles de implosión monetaria del siglo pasado, la gente todavía pensaba que el problema era que los bienes se volvían cada vez más caros, no que había algo malo con el dinero en sí. Este es el daño que la inflación causa a la gente común: culpar mal e identificar mal lo que está pasando. Con conocimiento, tiempo y esfuerzo, puede mitigar algunos de esos efectos manteniendo inversiones que rivalicen con el crecimiento de la oferta monetaria (o activos tangibles como propiedades o arte que en su mayoría son inmunes a los chanchullos nominales), pero aun así debe asegurarse diligentemente de que superan la pérdida de poder adquisitivo en caso de que sus ingresos no se ajusten completamente a los precios. El mejor resultado proviene de acortar la moneda en sí misma, asumiendo perversamente tanta deuda (barata) como sea posible (o los bancos se atrevan a darte), un juego que los ricos y los bien conectados son mucho mejores que tú. o yo. Los macroeconomistas y los formuladores de políticas pueden hablar de expectativas ancladas todo lo que quieran, pero lo que finalmente sucede es que la gente común se empobrece sin comprender realmente qué salió mal o cómo podrían haber hecho las cosas de manera diferente. Cue 2008... o 2020... o 2023. Incluso si cree que la inflación es normalmente estable y las expectativas están bien ancladas en torno al objetivo, de modo que nadie más que los tenedores de efectivo se vean afectados por la erosión constante del 2 por ciento de la unidad, solo se necesitan eventos como la Gran Crisis Financiera o la debacle de la impresión de dinero 'rona para deshace completamente esos cálculos. Quizás los eventos excepcionales que ocurren una vez en una generación (¿o el infame 25-sigma de Goldman ?) que parecen ocurrir cada década son solo una racha de mala suerte. O tal vez tu modelo del mundo está roto. La inflación de los precios de los bienes de consumo se mantuvo estable durante casi una década antes de que algo hiciera estallar el sistema bancario, desencadenara la impresión monetaria, cambiara la política gubernamental de irresponsable a desquiciada, desencadenara una inflación de dos dígitos y casi arruinara los bancos. Este no es un sistema que cualquiera pueda señalar como funcional y beneficioso. Michael Saylor, presidente ejecutivo de MicroStrategy y uno de los defensores de bitcoin más ruidosos, dio una charla en este sentido en la conferencia BTC de Praga de la semana pasada . En el mundo fiduciario necesitas correr cada vez más rápido solo para quedarte quieto. Es el epítome de una rueda de hámster, drenando gradualmente el valor económico de su trabajo lejos de usted y hacia otros fines. Saylor piensa en eso como una guerra por la redistribución de la energía económica: “ ninguna cantidad de trabajo duro resolverá el problema de estar en el lado equivocado de esa guerra económica. ” Frente a activos duros como el índice S&P, los bienes raíces, el oro y el arte, el dólar estadounidense se derrumba. Y es aún peor si no estás sujeto al dólar. Saylor otra vez: “En veinte años, el peso argentino ha perdido el 99,8 por ciento de su valor frente al dólar al mismo tiempo que el dólar ha perdido el 75 por ciento de su valor frente al índice S&P. Te dejaré hacer los cálculos. […] El gobierno es un motor económico de un orden de magnitud más poderoso que la tecnología, y la tecnología es un orden de magnitud más poderoso que su trabajo”. Lo que nos queda es una elección entre "perder dinero rápido o perder dinero lentamente". No importa lo buenos que seamos, no podemos superar ese tipo de obstáculos. Quizás tengas dudas sobre la viabilidad de bitcoin como dinero base; Sé que lo hice . Quizás pienses que el oro tiene propiedades monetarias superiores. Pero el oro se perdió una vez debido a la confiscación fiduciaria, entonces, ¿qué te hace pensar que no volverá a ocurrir? Además, volver al oro requiere coordinación entre los mismos formuladores de políticas que es menos probable que aprecien sus virtudes o vean lo que está mal con la forma en que van las cosas. Todo lo que Bitcoin necesita para tener éxito es que nosotros, uno a la vez, salgamos del fuerte en ruinas que es el fiat. En un artículo de la edición impresa de Bitcoin Magazine de este mes, explico que cualquiera que sea su visión de bitcoin, mejora comparativamente cuando el sistema heredado empeora: Si viéramos el precio completo, vimos el alcance total de la catástrofe monetaria en la que nos encontramos, es posible que no rechacemos tan rápidamente el valor inestable de bitcoin o las experiencias confusas de los usuarios no iniciados... cuando los guardianes del sistema heredado hacen que su existencia actual sea más difícil, La promesa de Bitcoin se ve mejor y más tentadora. No todo está bien en el mundo del dinero . En los últimos años, los precios y los activos no solo se encarecieron; su valor económico se diluyó. No confundas la rotación de la Tierra con lo que parece desde la perspectiva de alguien parado en su superficie. ***Escritor, investigador y editor sobre todo lo relacionado con el dinero, las finanzas y la historia financiera. Tiene una maestría de la Universidad de Oxford y ha sido profesor invitado en el Instituto Americano de Investigación Económica en 2018 y 2019.