Por Gerald P. Dwyer La inflación en los Estados Unidos superó el 7 por ciento en 2021. Esto es dramáticamente más alto que hace solo un par de años cuando era menos del 2 por ciento anual. ¿Por qué subió? La respuesta más obvia, y la que es consistente con una cantidad extraordinariamente grande de evidencia, es el aumento dramático en la cantidad de dinero en la economía. Efectivamente, este aumento es similar a la hipotética caída en helicóptero de Milton Friedman, en la que el dinero cae del cielo, la gente lo recoge y lo gasta a lo largo del tiempo. Los pagos de estímulo del gobierno federal, financiados por el aumento de la deuda pública comprada por la Reserva Federal, se depositaron directamente en las cuentas de las personas, eliminando el esfuerzo de recoger el dinero. No es sorprendente que esta política extraordinaria haya sido seguida por un aumento sustancial observado en la inflación. Dado el tamaño de los pagos de estímulo y la demora en gastar el dinero recién obtenido, no hay razón para esperar que la inflación se desacelere en el futuro inmediato. La administración Biden se atribuye el mérito de los pagos de estímulo. También deberían aceptar la culpa de la inflación. En cambio, culpan a las corporaciones codiciosas por subir los precios. Se supone que estos aumentos de precios reflejan el poder de monopolio que tienen las corporaciones. El problema con esta historia es que las corporaciones con poder de monopolio ya habrían subido sus precios. ¿Por qué esperar? Las empresas suben sus precios de una vez por todas cuando tienen menos competencia. No subirán sus precios gradualmente durante meses o años. Las acciones antimonopolio contra corporaciones supuestamente codiciosas no reducirán la inflación. La discusión de los precios de la carne por parte de la administración, especialmente la de res, y las empacadoras de carne es particularmente atroz. Los empacadores de carne eran "trabajadores esenciales" durante el cierre. Trabajan juntos en espacios cerrados. Muchos de ellos se contagiaron de coronavirus durante los confinamientos, se cerraron los mataderos y algunas personas murieron. Parece más que un poco plausible que menos personas quieran trabajar en el envasado de carne que antes de Covid. El resultado casi inevitable de esta disminución de la oferta de mano de obra es un aumento de los salarios. ¿Qué ha pasado con el salario inicial en los mataderos? Ha aumentado de $14 a $22,50 , incremento que se refleja en mayores precios pagados por los consumidores y menor cantidad de carne sacrificada. Se puede esperar que los precios recibidos por los ganaderos por la carne de res disminuyan: la gente está consumiendo menos carne de res y las vacas estaban en camino. Bajo estas circunstancias, no sorprende que los empacadores de carne tengan un margen temporalmente más alto en la carne de res que están procesando. Centrarse en lo superfluo e ignorar por completo la política monetaria y fiscal fue presagiado por un documento publicado en el sitio web de la Casa Blanca en julio pasado. “Paralelos históricos con el episodio inflacionario de hoy” crea una clara impresión de que la política monetaria y fiscal tiene poco o nada que ver con la inflación. Los tres episodios inflacionarios de los últimos 50 años -desde 1973- se deben a aumentos en los precios del petróleo. El episodio anterior de 1969 a 1971 se debió a una "economía en auge", pero fue controlado por controles de precios. Los otros dos episodios posteriores a la Guerra de Corea y la Segunda Guerra Mundial se debieron a la eliminación de los controles de precios, la "escasez" de oferta y la "demanda acumulada". Uno busca en vano términos como dinero o política monetaria, aunque el trabajo de Milton Friedman y Anna J. Schwartzse menciona de paso. La mención más cercana a la política monetaria y fiscal es una referencia pasajera al presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, que elevó las tasas de interés para reducir la inflación a principios de la década de 1980. Solo una política monetaria orientada a reducir la inflación será efectiva para reducir la inflación. Esto es tan cierto ahora como cuando la Reserva Federal redujo la inflación a principios de la década de 1980. ****Profesor y becario BB&T en la Universidad de Clemson. De 1997 a 2012, se desempeñó como Director del Centro para la Innovación y Estabilidad Financiera y Vicepresidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta.