En el acumulado del año hasta mayo (último dato disponible), las exportaciones de Estados Unidos han crecido 14.73% o 132,123 millones de dólares (mdd) de dólares, mientras que las importaciones muestran una caída de 4.73% o 70,889 mdd. Con esto, el déficit comercial (exportaciones menos importaciones) de Estados Unidos asciende a 399,569 mdd en lo que va del año. Ya que estamos en el proceso de revisión del T-MEC y uno de los objetivos de Trump es reducir el déficit, vale la pena analizar las razones del déficit. En lo que va del año, México se ubica en el primer lugar entre los países de donde Estados Unidos más importa con 242,903 mdd (máximo en registro para un mismo periodo para México), representando el 17.00% de las importaciones totales de Estados Unidos. En segundo lugar, se ubica Canadá con 11.41%, en tercero está Taiwán con 8.13% y China en cuarto lugar con 7.29% de las importaciones totales. Por otro lado, México es el país al que Estados Unidos más exporta con 15.71% del total de sus exportaciones. En términos del déficit que tanto preocupa a Trump, México se ubicó en tercer lugar, con 20.33% del déficit comercial total de Estados Unidos. Taiwán mantuvo el primer lugar con 22.87%, seguido por Vietnam con 22.62% y China se mantuvo en cuarto lugar con 14.59%, luego de que en 2025 fue el país con el que Estados Unidos tuvo el mayor déficit comercial. Antes de desglosar las cifras por país y analizar por qué han crecido las importaciones desde varios países, vale la pena recordar que un déficit no necesariamente es algo malo en sí. De hecho, el déficit de Estados Unidos se explica, en buena parte, por las inversiones que en ese país se están realizando para la industria de inteligencia artificial, principal motor del crecimiento económico. Las cifras revisadas del PIB del primer trimestre muestran esto, con un crecimiento de 2.1% trimestral anualizado impulsado principalmente por: 1. La inversión en equipo, que tuvo una contribución de 0.81 pp al crecimiento del PIB en el primer trimestre. Esta inversión se concentró en equipo para procesamiento de información que creció a una tasa trimestral anualizada de 39.9%. 2. La inversión en propiedad intelectual, que tuvo una contribución de 0.74 pp al crecimiento del PIB en el primer trimestre. Este componente tuvo un crecimiento trimestral anualizado de 13.8%, concentrándose en software e investigación y desarrollo. Así, en conjunto, la inversión en equipo y propiedad intelectual tuvo una contribución de 1.55 pp al crecimiento del PIB de Estados Unidos en el primer trimestre o, visto de otra forma, la inversión asociada a centros de datos y desarrollo de inteligencia artificial representó cerca del 73.8% del crecimiento del PIB en el trimestre. La inteligencia artificial, como cualquier otra industria, necesita de maquinaria y equipo que, al no producirse en Estados Unidos, tiene que importarse desde otros países. Así, esta mayor demanda por equipo de cómputo se refleja directamente en las cifras de comercio de los tres países con los que Estados Unidos tiene mayor déficit comercial. En el año, las importaciones de Estados Unidos, desde Taiwán, Vietnam y México registran incrementos de 78.45%, 39.00% y 10.66%, respectivamente. Al interior, las importaciones de equipo de cómputo crecieron 208.55% desde Taiwán, 72.64% desde México y 35.52% desde Vietnam. Con esto, el déficit comercial de Estados Unidos con Taiwán se ubicó en 91,375.36 mdd, con un crecimiento de 284.46% respecto al mismo periodo del 2024, previo a los aranceles de Donald Trump. De hecho, si las exportaciones e importaciones (comercio total) de equipo de cómputo (partida 8471) hubieran permanecido sin cambios del 2024 al 2026, es decir, que no hubieran afectado la evolución del déficit, este se ubicaría en 2026 en 62,381.53 mdd, es decir, 57.38% por debajo de lo realmente observado y mostrando un crecimiento mucho menor de 63.84% entre ambos periodos. Con Vietnam sucede algo similar, pues el déficit de 90,380.82 mdd muestra un crecimiento de 95.95% respecto al mismo periodo del 2024. Si el comercio total de equipo de cómputo hubiera permanecido sin cambios del 2024 al 2026, el déficit de Estados Unidos con este país se ubicaría este año en 80,099.87 mdd, es decir 11.38% por debajo de lo realmente observado y con un crecimiento de 73.66% entre ambos periodos. Finalmente, el déficit comercial con México se ubicó en 81,239.07 mdd en el acumulado del año hasta mayo, con un crecimiento de 22.03% respecto al mismo periodo del 2024. Si el comercio total de equipo de cómputo entre México y Estados Unidos hubiera permanecido sin cambios del 2024 al 2026, el déficit se ubicaría este año en 54,441.68 mdd, es decir 32.99% por debajo de lo realmente observado y mostrando una caída de 18.22% respecto al mismo periodo del 2024. Esto es, sin el crecimiento en el comercio relacionado con la inteligencia artificial, el déficit comercial de Estados Unidos con México sería mucho menor. Esto es relevante para el proceso de revisión del T-MEC. Además, los déficits comerciales surgen de los desequilibrios fiscales, por lo que es importante recordar la hipótesis de los déficits gemelos, en la que se plantea que cuando un gobierno gasta más de lo que recauda y el ahorro interno es insuficiente, parte de ese exceso de gasto de gobierno se refleja en mayores importaciones, por lo que el déficit fiscal se refleja en un déficit comercial. Aplicada a Estados Unidos, esta lógica indica que su déficit comercial responde principalmente a su bajo ahorro interno y a un déficit fiscal elevado, más que a las prácticas comerciales de sus socios. ****Directora de Análisis Económico en Grupo Financiero BASE. Profesora de economía del Tec de Monterrey.