Por Robert F. Mulligan** Ratificados entre 1771 y 1781, los artículos de la Confederación permanecieron en vigor hasta que fueron sustituidos por la Constitución en 1788. En vigor durante siete años, los artículos formalizaron algunas instituciones preexistentes como el Congreso Continental, pero no previeron un poder ejecutivo federal y disposiciones muy limitadas para un poder judicial federal. Uno de los pocos delitos juzgados en los nuevos tribunales federales fue la piratería, dejando casi todos los demás delitos a los estados para que los procesen. Durante este período, el Congreso requirió apoyo financiero de los estados en proporción a su población, pero estas evaluaciones se ignoraron de manera rutinaria o se cumplieron solo en parte. Los artículos no le dieron al Congreso autoridad para emitir dinero o recaudar impuestos. El Congreso y los estados surgieron de la Revolución tanto independientes como muy endeudados. Algunos estados pagaron sus deudas mientras que otros no, y el Congreso no tenía medios reales para cancelar su propia deuda o honrar la moneda continental que ya había emitido. Al imprimir dinero sin respaldo durante la Revolución, el Congreso efectivamente había dejado sin valor esta moneda. A diferencia de los estados, el Congreso no tenía autoridad fiscal para adquirir el oro o la plata que necesitaba para canjear el papel moneda que había emitido, que se caracterizó como "no valía un continental"; es decir, inútil. En 1779, George Washington se quejó como General en Jefe del Ejército Continental, "que un carro cargado de dinero difícilmente comprará un carro cargado de provisiones". Como presidente del Congreso en virtud de los Artículos de la Confederación, John Jay advirtió a los gobernadores estatales que no permitieran la percepción de que "Estados Unidos apenas se había independizado cuando se había vuelto insolvente". De 1781 a 1784, los trece estados pagaron menos de 1.5 millones de dólares al Tesoro de los Estados Unidos, aunque el Congreso pidió 2 millones de dólares solo en 1783. Un problema de aprovechamiento gratuito se hizo evidente casi de inmediato, ya que algunos estados pagaron lealmente sus pedidos, pero luego vieron impotentes cómo otros estados se retrasaban. Además, entonces como ahora, algunos estados se encontraban en una mejor situación fiscal que les facilitó el pago, y el clima político en otros estados hizo que aumentar los impuestos locales fuera aún menos aceptable. La Constitución de los Estados Unidos menciona el dinero solo en el Artículo 1, que especifica la estructura y los poderes del Congreso. La autoridad del Congreso para emitir dinero fue una reacción a los Artículos de la Confederación, que habían reservado esta autoridad exclusivamente a los estados. La Constitución reasignó el poder de emitir dinero de los estados al Congreso. El Artículo 1, Sección 8 asigna al Congreso la facultad de “establecer y recaudar impuestos, derechos, impuestos e impuestos especiales”, otorgando por primera vez al gobierno federal su propia autoridad tributaria. El Artículo 1, Sección 8 también autoriza al Congreso "a pedir dinero prestado a crédito de los Estados Unidos". Cada uno de los estados se había endeudado mucho durante la Revolución, además de emitir grandes cantidades de papel moneda sin respaldo. La Sección 8 deja en claro que el gobierno federal también puede hacer esto. Cuando se ratificó la Constitución, los trece estados estaban tan endeudados que tenían una capacidad limitada para obtener más préstamos. Si la Constitución hubiera permitido a los estados imprimir más papel moneda, eso no habría sido bien recibido. La Sección 8 también autoriza al Congreso "a acuñar moneda, regular el valor de la misma y de la moneda extranjera, y fijar el estándar de pesos y medidas". Se menciona la reglamentación de los estándares de pesos y medidas porque la Constitución asume un estándar de metales preciosos con papel moneda totalmente convertible. El Congreso también puede castigar la falsificación. La Constitución otorga al Congreso autoridad implícita para formular la política monetaria, pero no hace nada para que el Congreso rinda cuentas por su política monetaria. En cierto sentido, el Congreso no es responsable de lo bien que regula nuestro dinero, aparte de que, en última instancia, responde ante el electorado. Aunque está lejos de ser ideal, considere la medida en que la alta inflación, es decir, una mala gestión monetaria, dificulta que los políticos permanezcan en el cargo. Esto hace que el Congreso responda ante nosotros, aunque a menudo con un significativo, incluso fatal, El Congreso juega poco papel directo en la regulación del valor del dólar hoy, habiendo abandonado hace mucho tiempo esa responsabilidad ante el Tesoro y la Reserva Federal. La principal influencia del Congreso sobre el valor del dólar proviene de la implementación de la política fiscal a través de asignaciones y legislación tributaria. Esta influencia fiscal sobre el dólar es muy indirecta y también opera con un rezago importante. El Artículo 1, Sección 10 de la Constitución prohíbe a los estados acuñar dinero, emitir letras de crédito, licitar cualquier cosa que no sean monedas de oro y plata en pago de deudas, o aprobar cualquier ley que menoscabe la obligación de los contratos. Aunque la Sección 10 sugiere que el gobierno federal nunca puede emitir papel moneda, en realidad solo impide que los estados lo hagan. Las letras de crédito mencionadas en la Sección 10 eran una forma ahora obsoleta de papel moneda, que certificaba el endeudamiento del gobierno emisor. Por lo general, declararon una promesa explícita de pagar algún tipo de dinero fuerte. Una fórmula típica podría decir: “El tesorero del estado de Connecticut pagará al poseedor de este billete cuarenta chelines en dólares españoles molidos, a razón de seis chelines cada uno, o de otras monedas de plata u oro equivalentes, Algunos gobiernos estatales, particularmente en Nueva Inglaterra y las Carolinas, no tenían medios para pagar las letras de crédito que habían emitido durante la Revolución sin imponer impuestos ruinosos, que habrían sido principalmente aranceles a las importaciones. En esta era, esto habría incluido importaciones de otros estados. El gobierno federal había asumido las deudas de los estados individuales, aunque esto no era una característica constitucional, sino que fue diseñado por el secretario del Tesoro Alexander Hamilton e implementado a través de la Ley de Financiamiento de 1790 . La promesa de la asunción federal de la deuda de guerra estatal restante ayudó a persuadir a varios estados clave para que ratificaran la Constitución. Después de la ratificación de la Constitución en 1788, el gobierno federal pagó la deuda de los estados de aproximadamente $ 25 millones a su valor nominal, aunque en ese momento muchos tenedores actuales de esta deuda la habían comprado con importantes descuentos, acumulando así ganancias significativas a expensas de los contribuyentes. El gobierno federal financió esto a través de aranceles de importación y un impuesto especial tremendamente impopular sobre las bebidas espirituosas destiladas. Dado que el impuesto especial a las bebidas espirituosas no solo resultó en la Rebelión del Whisky, sino que también generó pocos o ningún ingreso neto, fue abandonado en 1802. James Madison, el autor principal de la Constitución, no podría haber anticipado la Guerra Civil que finalmente liberó a la nación de la abominación moral de la esclavitud, ni de la inflación concomitante de la guerra. La dudosa constitucionalidad del Sistema de la Reserva Federal desarrollado en 1912 podría haberse pasado por alto si hubiera proporcionado estabilidad de precios, menor desempleo o mayor crecimiento económico. Dado que no nos ha dado ninguno de estos, debemos considerar reformar la Fed, sino abolirla por completo. ***Robert F. Mulligan es un educador profesional y economista investigador que trabaja para comprender mejor cómo la política monetaria impulsa el ciclo económico, provocando recesiones y limitando el crecimiento económico a largo plazo.