Por Daniel Lacalle Cuando leemos sobre la economía de los Estados Unidos a menudo obtenemos un aumento de los salarios como señal de un mercado laboral fuerte. Difícilmente es un mercado fuerte cuando la tasa de participación laboral y la relación empleo-población están por debajo del nivel de febrero de 2020 y han estado estancadas durante meses. Además, la cifra principal de crecimiento salarial anualizado del 4,6 por ciento es engañosa, ya que muestra una cifra nominal y promedio que oculta un entorno mucho más difícil. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, de diciembre de 2021 a diciembre de 2022, los ingresos por hora promedio reales disminuyeron 1.1 por ciento, desestacionalizados. Cuando observamos el crecimiento de los salarios por sector, el panorama es aún peor. Según JP Morgan, ningún sector de la economía estadounidense ha visto un aumento de salarios que cubra la inflación. Solo dos sectores de la economía estadounidense, Información y Servicios financieros, muestran un crecimiento salarial superior al 2 por ciento en las cifras de enero ajustadas estacionalmente y anualizadas. Además, la construcción, la manufactura, los servicios de educación y salud, el comercio minorista, el ocio y la hospitalidad, así como los servicios comerciales profesionales, muestran un cambio nominal anualizado negativo de menos dos a menos 6 por ciento. Esto significa una cifra real aún peor después de descontar la inflación. Cuando observamos una pérdida tan aterradora de ingresos reales disponibles, nos vienen a la mente dos cosas. En primer lugar, en la zona del euro es aún peor, ya que apenas hay un crecimiento de los salarios nominales para empezar. En segundo lugar, y lo más importante, los ciudadanos no lo entienden, pero la clase media se está erosionando por la combinación de políticas inflacionarias, impresión de dinero, gasto público inflado y proteccionismo, barreras comerciales y cargas regulatorias. La inflación no es una coincidencia; es una política. El aumento masivo de la oferta monetaria ha traído niveles de inflación subyacente que muchos nunca habrían imaginado. Ahora, la narrativa es tratar de convencernos a todos de que un IPC anualizado del 5 por ciento es “precios más bajos”, cuando la realidad es que la inflación se acumula y los ciudadanos son cada año más pobres. Piensa sobre esto. Si incluso en los años en que la corriente principal decía que “no había inflación”, todos vimos que el costo de la vivienda, la atención médica, la educación y los bienes y servicios no replicables aumentaron muy por encima del crecimiento del salario real, imagine lo que está sucediendo ahora en los hogares. Puede que la inflación se esté enfriando, pero eso no significa precios bajos ni siquiera una mejora del nivel de vida. ¿Cómo se mantiene el consumo en un entorno tan negativo? Básicamente porque los ciudadanos están usando sus ahorros o endeudándose más, con la esperanza de que el mensaje de las autoridades sobre una inflación más baja pueda hacer que los precios vuelvan a estar donde estaban en 2019. Sin embargo, eso es poco probable a menos que haya una crisis masiva o los gobiernos reduzcan drásticamente sus enormes planes de gasto y agenda proteccionista. Cuando los gobiernos anuncian planes “antiinflacionarios” basados ​​en gastar aún más de lo que ya es un presupuesto masivo con un enorme déficit, no están combatiendo la inflación, la están prolongando. Los gobiernos no necesitan implementar medidas antiinflacionarias porque son el gasto público y las barreras comerciales políticas las que causan la inflación. La inflación no es un fenómeno externo; es la destrucción del poder adquisitivo de la moneda por decisiones políticas. Las llamadas "interrupciones de la cadena de suministro" fueron nada menos que las barreras gubernamentales al comercio agregaron más unidades de moneda a activos relativamente escasos. La inflación de las materias primas es siempre más unidades monetarias que se destinan a activos relativamente escasos. Es tan evidente que fue un fenómeno monetario que en medio de la invasión de Ucrania, las materias primas dieron un giro en U y terminaron 2022 sin cambios o a la baja después de un par de aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal. Una de las peores políticas inflacionarias es el proteccionismo. El proteccionismo coloca barreras al comercio bajo la promesa de que compraremos y venderemos nuestros propios productos y viviremos felices para siempre. El problema es que el proteccionismo también hace que los bienes y servicios sean menos disponibles y más caros, y reducir el poder adquisitivo de la moneda a través de la impresión masiva disminuye la demanda interna y empobrece a todos. El lector puede decir que los gobiernos conocen los aspectos negativos del gasto excesivo, la alta deuda financiada con la impresión de dinero y la imposición de barreras comerciales, entonces, ¿por qué implementar estas políticas? Porque el gobierno es el primer beneficiario de la inflación. La creación de dinero artificial nunca es neutral. Usted siempre paga el gasto del gobierno, incluso si es pobre, a través de impuestos, inflación o ambos. La narrativa ahora es convencerlo de que una inflación anual del 5 por ciento es un paso en la dirección correcta solo para hacerle creer que el tres o el cuatro por ciento será un éxito. En el momento en que acepte una inflación anual del cuatro por ciento como un resultado aceptable, el poder adquisitivo de sus salarios habrá caído en más del veinte por ciento. El resultado será más ciudadanos dependientes del apoyo del gobierno pagado con monedas constantemente depreciadas. Mientras tanto, cualquier cosa que pueda ahorrar se verá erosionada por las tasas reales negativas, la represión financiera. La inflación no surgió de la nada. Era una política. Y la inflación, la degradación de la moneda y la represión financiera son una transferencia masiva de riqueza de los ahorradores y la clase media a los gobiernos que aumentan constantemente su tamaño en relación con la economía. Muchos culparán al capitalismo por todo lo que he mencionado, pero la realidad es que la política de empobrecimiento de la clase media proviene de dos décadas de creciente intervencionismo, más interferencia del gobierno en la economía, creciente proteccionismo e inflacionismo generalizado. Nada de eso tiene nada que ver con el capitalismo y todo que ver con el estatismo. ****Daniel Lacalle, PhD, economista y gestor de fondos.