Mark Schniepp California Economic Forecast Estamos a mediados del año 2021 y uno de los problemas económicos más relevantes que enfrentamos actualmente es la serie de aumentos de precios claros y obvios para muchos bienes y servicios. A nivel nacional, los precios de las viviendas han aumentado y en algunos mercados de California en más del 50 por ciento hace un año. Los precios de los automóviles usados ​​aumentaron un 10 por ciento en abril desde marzo y un 21 por ciento desde abril de hace un año. 1 Las tarifas de las aerolíneas son un 10 por ciento más altas que los precios de hace un año para los mismos vuelos. Las tarifas de alquiler de automóviles y camiones en abril aumentaron un 82 por ciento en comparación con abril de 2020 y un 16 por ciento más que en marzo. Es muy probable que los aumentos de precios relacionados con los viajes se pongan al día con los precios con grandes descuentos ofrecidos hace un año cuando nadie viajaba a ningún lado. Pero los precios de productos básicos como la madera y el hormigón son mucho más altos. Los precios de la madera se mantienen muy por encima de los niveles anteriores a la pandemia incluso después de una fuerte caída en las últimas semanas. Los precios del oro y la plata se han recuperado al igual que los valores de las criptomonedas año tras año. Además, los precios de los alimentos, como el marisco y la carne de vacuno, y los precios de la energía han aumentado considerablemente. Los salarios han aumentado notablemente en los últimos 6 meses. ¿Por qué? Hay una serie de factores que contribuyen: Por todo el estímulo a la economía: dinero para hogares, bonificaciones por desempleo, rescates a ciudades y estados, y hospitales. Debido a las bajas tasas de interés de la Fed. Debido al mar de consumidores que se mueren por hacer lo que no han podido hacer durante el último año: viajar a cualquier lugar, ir a un bar o al teatro, o asistir a un concierto. Muchos economistas no están preocupados, lo que indica que la racha actual de aumentos de precios es transitoria y es el resultado de interrupciones de la cadena de suministro que han restringido el suministro de bienes. Se supone que la Fed debe mantener la inflación contenida. Unos meses de lo que parecen aumentos excesivos de precios, especialmente cuando se les atribuye la pandemia, no son motivo de gran preocupación. A menos que, por supuesto, el aumento de los precios no disminuya, especialmente cuando la producción vuelve en gran medida a los niveles anteriores a la pandemia y se resuelven los actuales cuellos de botella de la oferta. Si la inflación actual persiste, la Fed tendrá que "hacer algo" rápidamente y ahora mismo eso significa aumentar las tasas de interés a corto plazo. Citando el exceso de capacidad en la economía, a la Fed no le preocupa que los 5,3 billones de dólares en gastos de estímulo federal durante la pandemia creen un problema a más largo plazo, y aunque sus pronósticos de inflación aumentan este año, retroceden el próximo año y en 2023. ¿Es esta una ilusión? Creo que podría ser. Sabremos más a medida que avance el año y si las presiones de la demanda reprimida disminuyen y / o los niveles de inventario se restauran de manera ordenada. Ha habido tanto estímulo y si bien hay tanto desempleo, gran parte parece ser voluntario, debido al dinero de estímulo federal que se paga a los trabajadores "desempleados". ¿El dinero del estímulo resultará en una producción apresurada de bienes y servicios que intenta ponerse al día con la creciente demanda? En ese escenario, las empresas deben contratar más trabajadores y emplear más recursos rápidamente, y eso tiene el potencial de manifestarse en aumentos de costos de empuje de demanda para los insumos y para los trabajadores. Los trabajadores son muy necesarios en la economía. Hay más puestos vacantes hoy que en cualquier otro momento en una historia registrada que abarca los últimos 20 años. 2 Los salarios están aumentando considerablemente para muchas ocupaciones en las que los trabajadores parecen ser "escasos". Los salarios también están aumentando para los trabajadores profesionales y técnicos. Los salarios continuarán aumentando hasta que las vacantes comiencen a cubrirse y ya no aumenten todos los meses. El fin de la bonificación por desempleo ayudará a que más desempleados vuelvan a trabajar. Las vacunas y la apertura de escuelas a tiempo completo, 5 días a la semana, permitirán que cualquier persona que haya tenido que quedarse en casa para cuidar de sus hijos, de sí misma, de sus padres u otras personas mayores, pueda volver al trabajo con más confianza. Dicho esto, la pregunta sobre la inflación a más largo plazo es si los dólares de estímulo impulsarán la demanda de manera persistente durante el próximo año o dos o más, impulsando la producción hacia arriba más rápido, induciendo costos más altos. Es una preocupación válida. La Fed o el Fondo Monetario Internacional están menos preocupados. No creen que el multiplicador del gasto del gobierno sea tan grande. También creen que se diluirá con dinero de estímulo que no se gastará por contingencias y por ahorro. El precio de la vivienda aumenta la inflación subestimada A nivel nacional, el precio medio de la vivienda aumentó un 19 por ciento interanual en abril. En California, el precio de venta medio aumentó un 39 por ciento en mayo frente a mayo de 2020. Ahora, según el índice de precios al consumidor de mayo, el aumento de los costos de la vivienda representó el 26 por ciento del aumento general de la inflación. Pero el índice también indica que los costos de la vivienda aumentaron solo un 2,2 por ciento con respecto a hace un año, y no un 19 por ciento ni nada parecido. Esto se debe a que la venta de viviendas no está incluida en el IPC. La compra de una vivienda se considera una inversión y no un consumo. El costo de la vivienda para las viviendas ocupadas en alquiler es el alquiler. Los datos de alquiler solo se recopilan cada 6 meses, por lo que hay un retraso si los alquileres aumentan rápidamente. Para los propietarios que ocupan su vivienda, el costo de su vivienda es el alquiler implícito que tendrían que pagar si estuvieran alquilando. En un entorno como el actual, donde los precios de la vivienda están aumentando rápidamente, los economistas interpretan que esto es un aumento en el precio de un bien de capital. Pero para un comprador, representa un costo de vida más alto. Por lo tanto, es evidente que existe un desajuste y el verdadero costo de vida cuando se incluye la vivienda se subestima. Inventario y precios en el futuro Solo 1,16 millones de hogares estaban en el mercado en abril, una caída del 20 por ciento con respecto al año anterior, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. En California, durante los últimos 6 meses, los niveles de inventario han disminuido a su nivel más bajo registrado. La continua "escasez" de viviendas, especialmente en el extremo inferior del mercado, implicaría que los precios de las viviendas no se enfriarán en el corto plazo. 3 Sin embargo, a nivel nacional, las ventas están comenzando a debilitarse y es probable que los precios finalmente sigan. Pero esta tendencia habitual puede no ser confiable en un mercado tan limitado por la oferta. ¿Se prevé un aumento de la oferta? Sí, con la desaparición de la pandemia y el regreso a una economía prepandémica, esperamos que la movilidad aumente gradualmente y que los propietarios estén cada vez más dispuestos a vender. Realtor.com ya está reportando un aumento significativo en el inventario en algunos mercados, y especialmente para casas nuevas. Por lo tanto, es posible que se produzca algún alivio en la inflación de los precios de la vivienda, incluso en California. 1 A nivel nacional, los precios de las viviendas aumentaron un 13,2% en marzo, en comparación con marzo de 2020, según el índice nacional de precios de viviendas S&P CoreLogic Case-Shiller. La ganancia de marzo es la mayor desde diciembre de 2005 y es una de las mayores en los 30 años de historia del índice. 2 Lo que plantea más preguntas: ¿Por qué no están disponibles o no están siendo contratados? ¿Existe realmente un desajuste en las habilidades laborales? ¿Cómo se desarrolló este desajuste durante los últimos 15 meses? Las condiciones en el tipo de trabajos que se necesitan no han cambiado tanto. Gran parte de la economía está regresando a donde estaba antes de la pandemia. Originalmente pensamos que habría cambios significativos, pero ahora sabemos que no los hay. 3 Realmente no hay "escasez" en los mercados competitivos. El precio equilibra la oferta con la demanda y los mercados se aclaran. Tendemos a pensar que hay escasez cuando no podemos comprar el mismo producto por el precio habitual (o algo cercano al precio habitual) y, por lo tanto, nos negamos a comprarlo. El precio de esa mercancía puede volver o no a nuestra noción de a qué precio debería fijarse, dependiendo de las fuerzas de la oferta y la demanda.