Robert Hughes El índice de gerentes de compras de manufactura del Institute for Supply Management cayó a 60,8 en octubre, un descenso de 0,3 puntos desde el 61,1 por ciento de septiembre. Octubre es la decimoséptima lectura consecutiva por encima del umbral neutral de 50 y el octavo mes por encima de 60 en los últimos 11 meses (ver primer gráfico). Los resultados de la encuesta sugieren que el sector manufacturero continúa expandiéndose a un ritmo sólido. Entre los componentes clave de la encuesta, el Índice de Nuevos Pedidos registró una caída de 6,9 puntos, llegando al 59,8 por ciento en octubre. El índice de nuevos pedidos ha estado por encima de 50 durante 17 meses consecutivos, pero rompió una cadena de 15 meses consecutivos por encima de 60. El índice de nuevos pedidos de exportación, una medida separada de los nuevos pedidos, subió a 54,6 frente a 53,4 en septiembre. El índice de nuevos pedidos de exportación ha estado por encima de 50 durante 16 meses consecutivos. El Índice de Producción registró un resultado de 59,3 por ciento en octubre, una disminución de 0,1 puntos en septiembre. El índice ha estado por encima de 50 durante 17 meses. El índice de empleo subió en octubre, el segundo mes consecutivo por encima del nivel neutral 50, al 52,0 por ciento. El índice ha estado rebotando entre 49 y 53 durante los últimos seis meses y puede estar reflejando la incapacidad para contratar más que la falta de deseo de contratar. El informe de la situación laboral de la Oficina de Estadísticas Laborales de octubre se publicará el viernes 5 de noviembre. Las expectativas de consenso son una ganancia de 450,000 empleos de nómina no agrícolas, incluida la adición de 27,000 empleos en la manufactura. Se espera que la tasa de desempleo caiga al 4,7 por ciento. El índice de cartera de pedidos disminuyó en octubre, situándose en 63,6 frente a 64,8 en septiembre. Esta medida se ha retirado del resultado récord de 70,6 en mayo, pero ha estado por encima de 50 durante 16 meses consecutivos y por encima de 60 durante nueve meses consecutivos. El índice sugiere que la cartera de pedidos de los fabricantes sigue aumentando a un ritmo rápido. Los inventarios de los clientes en octubre todavía se consideran demasiado bajos, con el índice en 31,7, sin cambios desde septiembre (los resultados del índice por debajo de 50 indican que los inventarios de los clientes son demasiado bajos). El índice ha estado por debajo de 50 durante 61 meses consecutivos. Un inventario insuficiente puede ser un signo positivo para la producción futura. El índice de precios de los insumos volvió a subir en octubre, llegando al 85,7 por ciento frente al 81,2 por ciento de septiembre. Si bien el índice está por debajo de un pico reciente de 92,1 en junio, sigue siendo muy alto. El aumento de los costos de los insumos ha sido impulsado por la escasez de materiales y mano de obra, así como por problemas de producción y problemas de logística y transporte. Esos problemas se reflejan en el índice de entregas de proveedores, que volvió a subir en octubre a 75,6 desde 73,4, lo que sugiere que las entregas se desaceleraron nuevamente en octubre. En general, la demanda del sector manufacturero sigue siendo sólida, pero las dificultades laborales, la escasez de materiales y los problemas logísticos continúan obstaculizando la capacidad de satisfacer esa demanda. Muchos de estos problemas desaparecerán con el tiempo, pero el prolongado período de normalización mantendrá la presión al alza sobre los precios y seguirá siendo una amenaza para el crecimiento económico general. El autor.- Robert Hughes se incorporó a AIER en 2013 tras más de 25 años en la investigación de mercados económicos y financieros en Wall Street.