Por Ryan McMaken El candidato presidencial argentino Javier Milei, que de hecho podría ganar en las elecciones generales de finales de este mes, se ha hecho famoso por sus encendidos discursos y sus opiniones libertarias desde la banca central hasta el gasto público. Las políticas propuestas por Milei (si es capaz de implementarlas) contribuirían mucho a ayudar a la economía argentina a recuperarse de décadas de malestar causado por el gasto público desbocado y la inflación monetaria. Entre las posiciones de Milei, sin embargo, está su llamado a la dolarización de la economía argentina. No está claro si Milei busca competencia monetaria dentro de Argentina o si busca una dolarización "en toda regla". En el caso del primero, al dólar simplemente se le permitiría competir abiertamente con otras monedas. Por otra parte, la dolarización en toda regla, Aquí en mises.org, los autores Simon Wilson y Kristoffer Hansen ya han abordado algunos de los problemas económicos que presenta la dolarización. También hay problemas geopolíticos que vienen con la dolarización total. Los países dolarizados se abren a un mayor control por parte del régimen estadounidense en caso de que Washington decida que desea imponer sanciones económicas a un país dolarizado. El impacto de las sanciones dentro de una economía dolarizada puede tener efectos especialmente devastadores en la gente común y corriente que debe utilizar dólares en sus transacciones cotidianas. Al menos, esto es lo que ocurrió en Panamá en 1988 y 1989. La economía panameña había estado completamente dolarizada durante décadas cuando el gobierno de Estados Unidos impuso sanciones económicas al país como parte de sus esfuerzos por capturar a Manuel Noriega. La dolarización total condujo en parte a una severa contracción económica que hizo poco para derrocar a Noriega pero que empobreció a los usuarios comunes del dólar en el país. Si bien los argentinos pueden pensar que es poco probable que Estados Unidos intente imponer sanciones al país (y, por lo tanto, tales preocupaciones geopolíticas son irrelevantes), en los últimos años Estados Unidos se ha mostrado cada vez más entusiasmado con el uso de sanciones económicas contra regímenes que no le agradan a Washington. Cualquier régimen que considere la dolarización haría bien en considerar al menos cómo la dolarización puede aumentar el potencial de Estados Unidos para ejercer un control político directo sobre las economías dolarizadas. Panamá: Un caso de dolarización total La moneda panameña nominal es el balboa, pero sólo circula como monedas y está vinculada al dólar en una proporción de 1:1. El dólar estadounidense se utiliza en la mayoría de las transacciones, Panamá nunca ha tenido su propio banco central y el dólar ha funcionado como moneda de curso legal durante más de un siglo en Panamá. Esto significa que la economía panameña está ahora (y lo ha estado desde la liberalización económica en la década de 1970) plenamente integrada al sistema financiero estadounidense. Esto conlleva algunos beneficios innegables. Como ha señalado Juan Luis Moreno-Villalaz , El sistema monetario unificado elimina el riesgo cambiario, los descalces cambiarios y los ataques especulativos tan comunes en otros países con bancos centrales y dinero “soberano”. La ausencia de “decisiones de política” respecto de asuntos monetarios o cambiarios reduce el riesgo porque los inversores externos necesitan menos información. Sin embargo, debido a esta relativa estabilidad e integración económica, el papel de los bancos estadounidenses denominados en dólares en Panamá es inusualmente grande, y los consumidores comunes y propietarios de negocios utilizan bancos y dólares estadounidenses para realizar transacciones cotidianas. Debido a que el gobierno estadounidense puede regular directamente estos bancos estadounidenses y sus sistemas de pago, esto hace que la economía de Panamá se vea más directamente afectada por la política interna estadounidense, incluidas las órdenes ejecutivas de los presidentes estadounidenses. No es que las economías no dolarizadas sean inmunes a esto. En el mundo moderno, incluso las economías no dolarizadas utilizan mucho los dólares. Los dólares son clave para la economía del eurodólar (incluidos los petrodólares) y se utilizan ampliamente para el comercio internacional. Cortar el acceso a los dólares puede utilizarse como cuello de botella contra muchos países en caso de que Estados Unidos desee imponer sanciones económicas contra esos países. Hemos visto este fenómeno en acción en los últimos años en forma de nuevas sanciones estadounidenses contra Rusia e Irán. Por lo tanto, se podría concluir razonablemente que el dólar puede utilizarse como arma contra países, independientemente de que esos países se hayan dolarizado o no. Esto es cierto hasta cierto punto, pero la experiencia de Panamá sugiere que la dolarización total magnifica y extiende la susceptibilidad de una economía extranjera a la política estadounidense. Dolarización y sanciones de Estados Unidos contra Panamá El problema de la dolarización para Panamá se agudizó en 1988 y 1989 cuando Estados Unidos emprendió esfuerzos para arrestar al general Manuel Noriega y juzgarlo por una variedad de delitos relacionados con las drogas en Estados Unidos . Desde finales de los años setenta hasta mediados de los ochenta, Noriega había sido un valioso agente no oficial de la CIA y del régimen estadounidense. Canalizó recursos a los Contras en Nicaragua a instancias del gobierno de Estados Unidos y permitió a la CIA llevar a cabo operaciones de espionaje desde bases en Panamá. Como gobernante de facto de Panamá durante gran parte de la década de 1980, fue, en resumen, uno de los muchos aliados "hombres fuertes" del régimen estadounidense en América Latina. Sin embargo, cuando Noriega comenzó a afirmar una mayor independencia de Washington, el régimen estadounidense se volvió contra él y solicitó su extradición. Posteriormente se impusieron sanciones económicas en 1988. Según un informe de 1989 de la Oficina de Contabilidad General , el Departamento de Estado aconsejó a los bancos estadounidenses "que no desembolsaran fondos al régimen de Noriega". El informe continúa: "El 11 de marzo de 1988, el Presidente [Reagan]... anunció un programa para reducir el flujo de dólares estadounidenses a Panamá. Esto incluía exigir que todos los pagos adeudados a Panamá por la operación de la Comisión del Canal de Panamá fueran depositado en una cuenta de depósito en garantía establecida en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York." Estados Unidos también ayudó a los adversarios de Noriega en Panamá en un esfuerzo por "congelar los activos panameños en Estados Unidos, lo que finalmente condujo al cierre de los bancos nacionales panameños en marzo de 1988". Las sanciones no lograron convencer a Noriega de que se rindiera, pero sí dañaron considerablemente la economía panameña. Como lo describe el politólogo Benjamin J. Cohen , Se congelaron los activos panameños en bancos estadounidenses y se prohibieron todos los pagos y transferencias de dólares a Panamá, desmonetizando efectivamente la economía. ... El efecto en la economía fue devastador a pesar de los apresurados esfuerzos de las autoridades panameñas para crear una moneda sustituta, principalmente mediante la emisión de cheques en denominaciones estandarizadas que esperaban que los destinatarios luego trataran como efectivo. Las sanciones pueden haber reducido la producción económica de Panamá hasta en un 20 por ciento , pero es notable que Estados Unidos ni siquiera empleó todo su arsenal de sanciones económicas. Dada la amplia dolarización de la economía panameña, Estados Unidos fácilmente podría haber destruido aún más la economía panameña " restringiendo... las transferencias interbancarias de dólares estadounidenses ". Algunos historiadores y economistas han investigado hasta qué punto la dolarización de Panamá lo puso a merced de las sanciones estadounidenses. Cohen concluye: "En términos políticos... Panamá ha sido especialmente vulnerable en sus relaciones con Washington". En un estudio titulado "Dolarización Plena: El Caso de Panamá", los autores concluyen La suspensión de pagos (resultante del congelamiento de cuentas panameñas en Nueva York) podría ser un riesgo asociado principalmente a una economía dolarizada, dado que el régimen de dolarización conduce a una gran presencia de cuentas bancarias en el extranjero. ... Es cierto que Estados Unidos cortó el suministro de nuevo papel moneda y congeló las cuentas bancarias panameñas en Nueva York. Sin embargo, la primera acción tuvo poco impacto económico adverso real, mientras que la eficacia de la segunda no se debió a la dolarización per se sino al importante papel de los bancos de Nueva York en la economía. Pero esto último fue en parte consecuencia de lo primero " [énfasis añadido.] 1 En otras palabras, la dolarización probablemente condujo a una mayor dependencia de los bancos estadounidenses, lo que, a su vez, aumentó la capacidad de Estados Unidos para imponer sanciones más efectivas a la economía de Panamá. Quizás uno de los efectos más notables de las sanciones en la economía dolarizada de Panamá fue el hecho de que tuvieron un efecto tan grande en los panameños comunes y corrientes. En una economía no dolarizada, las sanciones que limitan el acceso a los dólares pueden tardar más en ser sentidas por la mayor parte de la población, especialmente aquellos sectores de la población que no participan directamente en el comercio y las finanzas internacionales. Sin embargo, al ser el dólar la moneda corriente, los esfuerzos por cortar el flujo de dólares tuvieron un impacto directo mayor en la economía. En un estudio de 1990 para la Escuela de Guerra del Ejército , Kay. B. Witt concluye que "el panameño promedio fue el más afectado por las sanciones", y también cabe señalar que las sanciones las sintieron más los que respetaban la ley.ciudadanos que no estaban involucrados en la economía "informal" donde los dólares todavía fluían a través de conductos ilegales. Sin embargo, el régimen de Noriega tenía acceso tanto a la economía normal como a la economía informal y, por lo tanto, podía seguir accediendo a los dólares incluso cuando la gente común y corriente sufría mucho a manos de los responsables políticos estadounidenses. Witt admite que "las sanciones no tuvieron ningún efecto significativo sobre el general Noriega y sus leales seguidores". Noriega, por supuesto, finalmente fue capturado a principios de 1990, tras una invasión estadounidense, y se levantaron las sanciones. Es instructivo, sin embargo, observar la velocidad y facilidad con la que Estados Unidos pudo devastar la economía de Panamá cortando dólares. De hecho, la dolarización trae beneficios económicos, pero las autoridades latinoamericanas harían bien en considerar también los efectos geopolíticos de la dolarización. 1.Ilan Goldfajn, Gino Olivares, Jeffrey Frankel y Gian Maria Milesi-Ferrettip. "Dolarización total: El caso de Panamá", Economía 1, No. 2 (primavera de 2001): 111, 145 ******Ryan McMaken (@ryanmcmaken ) es editor ejecutivo del Instituto Mises. Envíele sus envíos de artículos para Mises Wire y Power and Market , pero lea primero las pautas del artículo. Tiene una licenciatura en economía y una maestría en políticas públicas y relaciones internacionales de la Universidad de Colorado. Fue economista de vivienda para el estado de Colorado.