Por George W. Hammond Ph.D., Director y Profesor de Investigación del EBRC La economía de Arizona, que sigue en plena forma, sumó un gran número de nuevos empleos y residentes el año pasado. Las ventas minoristas y remotas nominales sujetas a impuestos aumentaron lentamente, mientras que el crecimiento de los ingresos personales se desaceleró. Los permisos para viviendas unifamiliares aumentaron significativamente, pero la asequibilidad de la vivienda se mantuvo baja. El mercado laboral sigue muy ajustado, con un bajo desempleo, mientras que el crecimiento de los costos laborales se desaceleró a medida que la rotación laboral perdía impulso. Las perspectivas indican que Arizona, Phoenix y Tucson enfrentarán una incertidumbre macroeconómica significativamente mayor en el corto plazo. Sin embargo, se proyecta que el crecimiento se desacelerará a medida que las presiones demográficas, las tasas de interés elevadas y la desaceleración del crecimiento nacional se hagan sentir. El escenario pesimista supone un crecimiento más lento que el de referencia, pero no una recesión total en Estados Unidos. Esto se debe a condiciones financieras más restrictivas causadas por presiones inflacionarias inducidas por aranceles y más restricciones a la inmigración (deportaciones adicionales). El escenario optimista supone ganancias más rápidas que las esperadas en el escenario de referencia. Acontecimientos recientes en Arizona La población de Arizona aumentó en 96.600 habitantes entre el 1 de julio de 2023 y el 1 de julio de 2024, según las últimas estimaciones de la Oficina de Oportunidades Económicas de Arizona (OEO). Eso se tradujo en un aumento del 1,3% y situó la población del estado en 7,6 millones ( Gráfico 1 ). El crecimiento de la población nacional fue del 1,0% el año pasado. El crecimiento poblacional de Arizona se puede desglosar en dos componentes principales: crecimiento natural y migración neta. El crecimiento natural es la diferencia anual entre nacimientos y defunciones. Por lo tanto, con 78,100 nacimientos durante los doce meses del 1 de julio de 2023 al 1 de julio de 2024 y 69,300 defunciones, el estado registró un pequeño crecimiento natural de 8,900. La migración neta es la diferencia entre quienes se mudaron a Arizona y quienes se mudaron. En la metodología EBRC, la migración neta se estima como el residuo que queda después de restar el crecimiento natural del cambio poblacional. Para 2024, estimamos una migración neta de 87,400 personas. De igual manera, el crecimiento natural fue moderadamente positivo para el Área Metropolitana de Phoenix (condados de Maricopa y Pinal) el año pasado. Combinado con una migración neta estimada de 63,300 personas, el área metropolitana generó un aumento poblacional de 77,700 (1.5%) en 2024. En contraste, el crecimiento natural fue negativo tanto para el Área Estadística Metropolitana (AMS) de Tucson como para el de Prescott en 2024, con más muertes que nacimientos. Aun así, la migración neta positiva fue suficiente para generar un aumento neto de población: Tucson añadió 6300 personas (0,6%) y Prescott 2900 (1,2%). Durante los primeros tres trimestres de 2024, el crecimiento de los ingresos personales en Arizona se desacelerará significativamente con respecto al 7,0 % de 2023. En lo que va de año, hasta el tercer trimestre de 2024, los ingresos personales en Arizona aumentaron un 5,4 %, cerca del ritmo nacional del 5,5 %. Las ganancias netas aumentaron un 6,2 %; los dividendos, intereses y alquileres aumentaron un 5,9 %, y los ingresos por transferencias aumentaron un 2,7 %. El crecimiento del ingreso nominal acumulado en Arizona en 2024 superó la inflación del Área Estadística Metropolitana de Phoenix, con un aumento del ingreso real del 2,9 % durante el año. El ingreso personal real en Estados Unidos aumentó un 2,5 %. El mercado laboral de Arizona se mantuvo ajustado en 2024, con una tasa de desempleo preliminar promedio del 3.6% para ese año. Este fue un mínimo histórico desde 1976. Un mercado laboral ajustado no es necesariamente bueno o malo. Desde el punto de vista de los empleadores, la escasez de mano de obra puede presentar desafíos para contratar y retener a los trabajadores. Desde el punto de vista de los empleados, la escasez de mano de obra puede brindar oportunidades para obtener mejores salarios y nuevos empleos. En promedio, en 2024, los empleos en Arizona aumentaron en 66,800 (2.1%) con respecto a 2023, superando a los de EE. UU. con un 1.3%. Tenga en cuenta que los datos de empleo de las economías estatales y locales correspondientes a los últimos meses de 2023 y a todo 2024 son preliminares y se revisarán a principios de marzo de 2025. Los datos nacionales de 2023 y 2024 se han revisado, con un crecimiento anual del empleo del 1.3% (en comparación con el 1.6% de los datos preliminares). Los servicios privados de educación y salud generaron la mayor cantidad de empleos entre 2023 y 2024, seguidos por el comercio, el transporte y los servicios públicos; la administración pública; y los servicios profesionales y empresariales. Los empleos disminuyeron en los sectores de la información, la manufactura, el ocio y la hostelería. Según estimaciones preliminares, el número de empleos en el Área Estadística Metropolitana de Phoenix aumentó en 49,900 en 2024, lo que representa un crecimiento del 2.1%. Esta cifra coincidió con la del estado. Phoenix representó el 74.7% del crecimiento del estado el año pasado. El patrón de crecimiento del empleo en todos los sectores fue similar al del estado. Los empleos en el Área Estadística Metropolitana (MSA) de Tucson aumentaron en 3600 durante el año 2024, lo que se tradujo en un crecimiento del 0.9% (datos preliminares). El aumento de empleos en Tucson se debió principalmente a la educación privada y los servicios de salud, con contribuciones menores de la manufactura; las actividades financieras; la construcción; el comercio, el transporte y los servicios públicos; otros servicios; y los recursos naturales y la minería. Los empleos disminuyeron en los servicios profesionales y empresariales; el ocio y la hostelería; la administración pública; y la información. Los empleos en el Área Estadística Metropolitana de Prescott aumentaron en 1000 durante el año 2024, lo que representa un crecimiento del 1,4 % según las estimaciones preliminares. El aumento de empleos fue impulsado por el gobierno, con contribuciones menores de comercio, transporte y servicios públicos; educación privada y servicios de salud; otros servicios; actividades financieras; minería y construcción; y manufactura. Los empleos disminuyeron en ocio y hostelería, así como en servicios profesionales y empresariales. El empleo se mantuvo estable en el sector de la información. La asequibilidad de la vivienda se mantuvo baja en el cuarto trimestre de 2024, según los últimos datos de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas (Wells Fargo). Estos datos estimaron que una hipoteca para una vivienda de precio medio en Tucson representaría el 37,0 % de los ingresos familiares medios. Cualquier porcentaje superior al 30,0 % se considera una carga para el costo de la vivienda. Phoenix registró un 39,0 %, ligeramente por encima del promedio nacional para viviendas nuevas y existentes. En contraste, la carga para el costo de la vivienda fue mucho mayor en las principales áreas metropolitanas de California: San Francisco y San Diego representaron el 69,0 %, y San José el 87,0 %. Los permisos de vivienda en Arizona disminuyeron un 0,5 % en 2024, según datos preliminares de la Oficina del Censo de EE. UU. (ajustados estacionalmente por EBRC). Esto situó los permisos en poco más de 58 000 para el año. Los permisos para viviendas unifamiliares aumentaron considerablemente (21,1 %), mientras que los multifamiliares disminuyeron un 31,6 %. El patrón fue similar en el Área Estadística Metropolitana (AMS) de Phoenix, con una disminución del 2,5 % en los permisos totales durante el año. Los permisos para viviendas unifamiliares aumentaron un 20,7 % y los multifamiliares un 29,9 %. En contraste, el total de permisos aumentó ligeramente en el Área Estadística Metropolitana (AMS) de Tucson (0.6%). Los permisos para viviendas unifamiliares también aumentaron (12.3%), mientras que los multifamiliares disminuyeron (27.0%). La Oficina del Censo de EE. UU. publicará los totales anuales revisados ​​para los estados y condados en mayo de 2025. En ese momento, EBRC ajustará nuestros datos mensuales y trimestrales para que coincidan con las estimaciones anuales revisadas. El crecimiento de las ventas minoristas, más las ventas remotas sujetas a impuestos, en Arizona repuntó en el cuarto trimestre de 2024, con un aumento del 5,6 % interanual antes del ajuste por inflación. Esto representó una mejora significativa con respecto a la caída del 3,1 % del tercer trimestre. Las ventas también fueron relativamente sólidas en el último trimestre del año en Phoenix (5,3 %), Tucson (6,9 %) y Prescott (5,8 %). En 2024 en su conjunto, las ventas minoristas más las ventas remotas aumentaron un 1,4 % a nivel estatal, un 1,1 % en Phoenix, un 1,4 % en Tucson y un 2,5 % en Prescott. Las ventas en restaurantes y bares también se recuperaron moderadamente en el cuarto trimestre, con un aumento interanual del 2,3 % en el estado. Las ventas en Phoenix también aumentaron un 2,3 %. Las ventas en Tucson aumentaron un 2,0 % y las de Prescott, un 0,8 %. En 2024, las ventas de restaurantes y bares aumentaron un 2,0 % en Arizona. En Phoenix, un 2,2 %, en Tucson, un 1,4 % y en Prescott, un 0,7 %. Perspectiva de Arizona Las perspectivas para Arizona indican que la economía del estado se desacelerará gradualmente en los próximos años, lo que refleja las presiones demográficas, la desaceleración del crecimiento nacional y una incertidumbre política macroeconómica nacional sustancialmente mayor. Se prevé que el crecimiento del empleo en 2024 sea ligeramente inferior al de 2023, situándose en un 2,5 %. El ritmo de crecimiento se desacelera al 2,3 % en 2025 y al 2,1 % en 2026 ( Gráfico 3 ). Se prevé que el crecimiento de Arizona supere con creces al del país. Se prevé que el crecimiento en 2024 supere las tasas de crecimiento del empleo indicadas en los datos preliminares de nóminas no agrícolas, ya que el punto de referencia preliminar de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. sugirió que revisarán al alza los datos de Arizona en marzo. Para adaptar esto, los datos de nóminas no agrícolas de 2024 en las proyecciones de Arizona son estimaciones, no datos históricos publicados. La desaceleración de la creación de empleo genera aumentos modestos en la tasa de desempleo, que se proyecta que aumentará del 3,6% en 2024 al 4,0% en 2025 y luego al 4,4% en 2026. Se prevé que el crecimiento de los ingresos personales supere la inflación en los próximos años. El crecimiento se desacelera en 2024, hasta el 5,3%, lo que refleja una menor aceleración de las ganancias por salarios y activos. El ritmo repunta al 5,8% en 2025 y al 6,2% en 2026. De igual modo, el crecimiento de las ventas minoristas más las ventas remotas se desacelera significativamente en 2024, antes de recuperarse gradualmente en 2025 y 2026. El crecimiento de la población alcanzó el 1,3% en 2024, frente al 1,6% en 2023. El pronóstico indica que la migración neta impulsará las ganancias modestamente en 2025 hasta el 1,4%. Los permisos de construcción de viviendas disminuyeron modestamente el año pasado y las previsiones indican que seguirán disminuyendo a medida que el crecimiento de la población pierda fuerza gradualmente. Se prevé que el Área Estadística Metropolitana (AMS) de Phoenix siga impulsando el crecimiento de Arizona. Por ejemplo, el crecimiento del empleo alcanzará el 2,7 % en 2024, el 2,2 % en 2025 y el 2,0 % en 2026. Se espera que esta cifra supere con creces el crecimiento de Estados Unidos. Asimismo, Phoenix sumará residentes a un ritmo acelerado (en comparación con el resto del país) en 2025 y 2026, con tasas de crecimiento del 1,6 % y el 1,5 %, respectivamente. El Área Metropolitana de Tucson (MSA) continúa expandiéndose durante el pronóstico, pero a un ritmo más lento que el de Phoenix o el estado. Se prevé un crecimiento del empleo del 1.0% anual a corto plazo, superior al nacional, pero inferior al crecimiento esperado a nivel estatal. La población de Tucson continúa expandiéndose, gracias únicamente a la migración neta positiva, con aumentos previstos del 0.8% en 2025 y del 0.7% en 2026.