Por Thomas L. Hogan La inflación de precios en los Estados Unidos se está saliendo de control. Los estadounidenses están viendo cómo los precios suben al ritmo más rápido en 40 años. Hasta hace poco, la Reserva Federal, la agencia encargada de garantizar la estabilidad de precios, no ha estado dispuesta a abordar el problema. En los últimos meses, la Fed finalmente comenzó a subir las tasas de interés a corto plazo, un paso esencial para estabilizar los precios. Pero sus propias proyecciones muestran que se necesitará una respuesta mucho más fuerte para reducir la inflación a un rango más normal. El aumento de los precios es evidente para cualquiera que visite la gasolinera o el supermercado. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, los alimentos (carnes, aves, pescado y huevos) son un 14,2 por ciento más caros que hace un año. ¡Los precios de otros artículos como la vivienda (refugio) y la ropa (ropa) han subido un 5 por ciento o más, y los precios de la gasolina han subido un 48,7 por ciento! Estos no son incidentes aislados. Los precios de los bienes de consumo estadounidenses han estado aumentando en todos los ámbitos. El índice de precios al consumidor, por ejemplo, aumentó un 8,6 por ciento durante el último año, el mayor aumento desde 1981. En la fase inicial de recuperación de la pandemia de coronavirus, el aumento de los precios podría atribuirse a problemas en la fabricación y la producción. En respuesta a la pandemia, muchos estados cerraron sus economías durante unos meses o, en algunos casos, durante mucho más tiempo. A medida que la economía comenzó a recuperarse, la escasez de chips de computadora para automóviles y materiales de producción hizo subir los precios y retrasó la producción. Pero a medida que avanzaba la recuperación, quedó claro que otro culpable estaba impulsando la inflación: demasiado dinero impreso por el gobierno. La Reserva Federal amplió enormemente la oferta monetaria, acelerando la recuperación del gasto y la actividad económica. En marzo de 2020, la Fed redujo las tasas a casi cero, donde permanecieron durante dos años completos. Las tasas de interés más bajas fomentan la producción económica al facilitar que las empresas obtengan préstamos para que puedan ampliar sus instalaciones o contratar a más trabajadores. Las personas tienen acceso a crédito más barato para comprar casas y automóviles o para gastar con sus tarjetas de crédito, lo que eventualmente hace que los vendedores suban sus precios. Además de reducir las tasas de interés, la Reserva Federal creó cantidades masivas de dinero nuevo, alentando a las personas a gastar más y, en última instancia, elevando los precios. En marzo de 2020, la Fed inició un programa de compras de activos a gran escala, también conocido como expansión cuantitativa o “QE”, comprando $500 mil millones por mes en bonos del Tesoro de EE. UU. y $200 mil millones por mes en valores respaldados por hipotecas. La base monetaria se expandió de $3,45 billones en febrero de 2020 a $6,41 billones en diciembre de 2021, un aumento del 85,8 por ciento. El Congreso contribuyó con $ 5 billones en nuevos gastos, incluidos cheques enviados por correo a millones de estadounidenses. La Fed ayudó comprando la mayor parte de la deuda utilizada para financiar estos programas de estímulo. A mediados de 2021, estaba claro que los aumentos de precios estaban siendo causados ​​por una inflación monetaria persistente y generalizada, no por una inflación transitoria del lado de la oferta como la Fed había descrito inicialmente . Desde entonces, los funcionarios de la Fed han aumentado repetidamente sus proyecciones de inflación en 2021 y 2022, pero no hicieron nada para detenerlo. A pesar de varios trimestres de aumento de la inflación, la Fed continuó con su programa QE y no endureció la política hasta marzo de 2022, cuando aumentó las tasas de interés en un 0,25 por ciento. Recaudaron un 0,5 por ciento adicional en mayo y un 0,75 por ciento en junio. Sin embargo, estos pequeños pasos no parecen suficientes para combatir las tasas de inflación más altas en 40 años. Incluso ahora, el Comité Federal de Mercado Abierto proyecta que la inflación se mantendrá por encima de su objetivo del 2 por ciento hasta 2024. Espera aumentar las tasas de interés a corto plazo al 3,4 por ciento para fines de 2022 y al 3,8 por ciento en 2023. Estos cambios menores difícilmente se comparan a la década de 1980, cuando la Reserva Federal elevó las tasas de interés al 20 por ciento para acabar con la inflación. El presidente de la Fed, Jerome Powell, prometió hace más de seis meses que la Fed "utilizaría nuestras herramientas para asegurarse de que la inflación más alta no se arraigue". Sus acciones, sin embargo, indican lo contrario. La inflación sigue siendo alta y a los estadounidenses les preocupa que no desaparezca pronto. Los funcionarios de la Fed deben actuar pronto para controlar la inflación. Cuanto más esperen, peor será para la Reserva Federal y para todos los estadounidenses. ****Ph.D. docente senior de investigación en AIER. Anteriormente fue el economista jefe del Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado de los Estados Unidos. También ha trabajado en el Instituto Baker de Políticas Públicas de la Universidad de Rice, la Universidad de Troy, la Universidad West Texas A&M, el Instituto Cato, el Banco Mundial,