Por David Brat y Alexander William Salter La inflación no va a desaparecer pronto. Los precios al consumidor subieron un 8,3% en agosto, más de lo que pronosticaron la mayoría de los analistas. Hay signos preocupantes de que las presiones sobre los precios se están ampliando: la inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, alcanzó el 6,3% Los salarios también están aumentando , pero no lo suficientemente rápido como para compensar dos años de erosión del poder adquisitivo . Los datos son claros: las familias estadounidenses están sufriendo. A pesar de un siglo de experiencia, la Fed todavía se equivoca en la política monetaria básica . Los problemas no son necesariamente de política o de personal, que serían relativamente fáciles de solucionar. El fracaso es institucional: los funcionarios de la Fed tienen demasiado margen para hacer políticas sobre la marcha. El remedio adecuado es una regla de política monetaria estricta, creada y aplicada por el Congreso . La Reserva Federal ha sido una fuente de inestabilidad económica desde la Gran Depresión. Sus decisiones ad hoc hacen que el dinero a veces sea demasiado flexible (provocando burbujas peligrosas y aumentos severos de precios) y, a veces, demasiado ajustado, lo que provoca pérdidas devastadoras de ingresos y empleo. Durante un período relativamente breve, desde mediados de la década de 1980 hasta principios de la de 2000, parecía que los banqueros centrales habían descifrado el código . Luego vino la crisis financiera global, precipitada por una burbuja alimentada por la Reserva Federal de 2003 a 2005 . El análisis de John Taylor , uno de los estudiosos de política monetaria más respetados del mundo, muestra muy claramente cuál debería haber sido la política de la Fed. En un momento, las tasas de interés a corto plazo estaban más de 3,5 puntos porcentuales por debajo de lo que dictaban los fundamentos económicos. La Fed estaba equivocada por una milla. Después de que estalló la burbuja, la vacilación de Fed prolongó el dolor. Los propios economistas de la Fed estiman que la riqueza total destruida por la crisis fue asombrosa: 70,000 dólares por cada estadounidense. Nuestros problemas actuales también son inducidos por la Reserva Federal. Las políticas monetarias agresivas del banco central provocaron que la oferta de dinero se disparara de $15,5 billones en marzo de 2020 a $21 billones en 2021. Eso es un aumento de más del 35%, superando con creces las necesidades de liquidez del mercado inducidas por COVID. Como resultado, la inflación alcanzó sus niveles más altos desde principios de la década de 1980. Al mismo tiempo, las políticas de tipos de interés de la Fed se han vuelto aún más arbitrarias. Desde que la Reserva Federal comenzó a apuntar a las tasas de interés a corto plazo por decreto administrativo , el riesgo de malas inversiones inducidas por políticas se ha disparado. Hoy, muchos analistas temen que algo como la crisis de 2008, esta vez llamada la burbuja de todo, se esté manifestando una vez más. Las travesuras relacionadas con el dinero se repiten con angustiante regularidad. Arreglar la Fed debería atraer el apoyo de todo el espectro político. Tanto los conservadores como los progresistas deploran los efectos de la inflación en los salarios de los trabajadores y los ingresos de valor fijo de los jubilados. Todo el mundo tiene interés en suavizar el ciclo económico, manteniendo la economía alejada de los peligros gemelos de auges insostenibles y caídas destructivas. El dinero sólido trasciende el partidismo. Lamentablemente, una poderosa alianza entre los formuladores de políticas de la Fed y los expertos de Wall Street se interpone en el camino de una reforma significativa. A los tecnócratas les gusta jugar y a los financieros les gusta el dinero fácil. Si bien el régimen existente funciona bien para los que están en la cima, está agotando a la clase media. "Demasiado grande para fracasar" es ahora la ley del país, y los contribuyentes están atrapados sosteniendo la bolsa. Tenemos la oportunidad de cortocircuitar este proceso fallido atando las manos de la Fed. La política monetaria debe apoyar el interés público, no los intereses especiales.