Los precios al consumidor en los Estados Unidos continuaron aumentando a principios de 2022, ya que la inflación alcanzó un máximo de 40 años en enero. El Índice de Precios al Consumidor para Todos los Consumidores Urbanos (CPI-U) subió un 7,5 por ciento en comparación con el año anterior, mientras que el índice básico, que excluye los precios más volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 6,0 por ciento en los últimos 12 meses. Esas fueron las lecturas más altas desde febrero de 1982 y agosto de 1982, respectivamente, alimentando aún más los temores de que la inflación está fuera de control. Cuando la inflación se disparó en la primavera/principios del verano de 2021, se debió en gran parte al llamado efecto base, causado por el efecto de enfriamiento de la pandemia en los precios al consumidor un año antes. Al comienzo de la pandemia, los precios se habían desplomado debido a una caída repentina en el gasto de los consumidores y la demanda de combustible antes de volver a subir lentamente a su trayectoria previa a la pandemia durante el verano y el otoño. Debido a esa caída inicial en los precios al consumidor, las comparaciones año tras año siempre iban a ser exageradas por un tiempo, pero ese ya no es el caso. En abril de 2021, el Comité Federal de Mercado Abierto dijo que apuntaría a una "inflación moderadamente superior al 2 por ciento durante algún tiempo" antes de aumentar las tasas de interés para lograr una inflación promedio a largo plazo del 2 por ciento. Y aunque no quedó claro cómo el comité define "moderadamente arriba" y "durante algún tiempo", cada vez es más claro que la meta del 2 por ciento está en peligro. Para eliminar los efectos a corto plazo de la pandemia, calculamos la tasa de inflación anual promedio durante un período móvil de tres años, lo que arrojó una curva que fluctuó alrededor del 2 por ciento durante mucho tiempo, hasta que despegó el verano pasado. En enero, la tasa de inflación promedio de tres años subió al 3,8 por ciento, lo que indica claramente que el último aumento en los precios al consumidor es más que un problema estadístico y debe tomarse en serio.