Por Oveis Madadian Profesor Asistente de Contabilidad, IÉSEG School of Management y Maud Van den Broeke Profesor Asociado en Gestión de Operaciones y Cadena de Suministro, IÉSEG School of Management Según el Industrial R&D Investment Scorecard 2022 de Europa, basado en las 2500 empresas globales con mayor inversión, la mayoría está en los EE. UU. (alrededor del 40,2 %). China ocupa el segundo lugar con un 17,9 %, seguida de Europa con un 17,6 % y Japón con un 10,4 %. Los principales sectores de inversión en I+D son los productores de tecnología (22,6 %), las industrias sanitarias (21,5 %), los servicios tecnológicos (19,8 %) y la industria del automóvil (13,9 %). A pesar de esta tendencia creciente, las decisiones de inversión en I+D de las empresas siguen siendo muy diferentes entre sí, a veces incluso en el mismo sector. Esta tendencia es especialmente marcada en la industria del automóvil , un sector en el que Europa es el mayor inversor en I+D y que está experimentando un gran cambio hacia los vehículos eléctricos (EV) bajo el impulso de las regulaciones “verdes”. A partir de 2035, todos los automóviles nuevos vendidos en la Unión Europea (UE) tendrán que ser de cero emisiones . Rentabilidad variable El auge de los vehículos eléctricos también ha tenido un gran impacto en la cantidad de automóviles vendidos por los fabricantes de automóviles. Mientras que el número de unidades vendidas por Tesla ha aumentado un 435,8 % en los últimos cinco años (de 2018 a 2022), otras empresas han experimentado un descenso: Toyota, Honda, GM, VW y Ford han registrado, respectivamente, en el mismo período, descensos de -1,1%, -21,6%, -29,1%, -23,7% y -29,3% (todos los cálculos presentados en este artículo se basan en la información extraída de los informes anuales de las empresas). Al mismo tiempo, también observamos enormes diferencias entre los gastos de I+D de estas empresas. Por ejemplo, Tesla gastó significativamente más en investigación y desarrollo por automóvil vendido en comparación con otros fabricantes de automóviles. En 2018, Tesla había gastado alrededor de 5.203 euros por unidad vendida, mientras que los demás habían gastado entre 795 y 1.197 euros. Hoy, cuando otras empresas buscan ponerse al día, Tesla continúa registrando una tasa muy alta de I+D por automóvil vendido . Impulsores de I+D En nuestro estudio , basado en la información financiera reportada por empresas de varios sectores, examinamos qué factores podrían explicar las diferencias en las inversiones en I+D entre las distintas empresas. Como se puede observar en el siguiente gráfico, el desempeño financiero no parece ser el objetivo principal, ya que la rentabilidad de los activos varía de un año a otro y aparece descorrelacionada con las sumas invertidas. Por lo tanto, es necesario tener en cuenta otros factores. Encontramos que el apetito por el riesgo y la estrategia de la empresa también tienen un fuerte impacto en las decisiones de I+D. Los perfiles “defensores” tienen una estrategia enfocada en la rentabilidad y es más probable que tengan una cartera de productos estrecha y una estructura organizacional bastante estable; por el contrario, los “prospectores” tienen una mayor tendencia a innovar y tienen una estructura organizativa más flexible. Nuestro estudio muestra que un desempeño financiero relativamente más pobre, un perfil de “prospector”, así como una mayor tendencia al riesgo generan un impacto positivo en las inversiones en I+D. El caso de la industria del automóvil es una ilustración de las conclusiones generales extraídas de nuestra investigación. De hecho, la orientación de Tesla, que tiene un alto apetito por el riesgo, hacia productos disruptivos innovadores inclina su estrategia hacia la de un "prospector" en lugar de un "abogado". Así, su modelo de inversión en I+D explica las cuantiosas inversiones y la persistencia en esta estrategia, incluso en caso de rentabilidad negativa en determinados años. Enlace a la colaboración Finalmente, observamos en nuestro estudio que diferentes comportamientos de inversión en I+D pueden crear tensiones en caso de colaboración o fusión. Esto es particularmente relevante para el sector automotriz ya que vemos un nivel creciente de colaboraciones (por ejemplo, aquellas entre Ford y VW o GM y Honda , enfocadas en compartir recursos de I+D). Sin embargo, la práctica ha demostrado que estas colaboraciones no siempre han estado exentas de tensión . Más allá del caso del sector de la automoción, nuestro estudio, por tanto, también aporta información importante para todas las empresas, de diferentes sectores, que buscan colaboraciones o que quieren tomar decisiones de inversión en I+D.