El 15 de noviembre es la fecha límite para la presentación del Paquete Económico 2025, el cual debe contener básicamente 3 apartados: proyecciones económicas, ingresos esperados y gastos presupuestados. Este paquete será muy relevante, pues la administración anterior dejó un alto déficit presupuestario y México está a pocos escalones de perder el grado de inversión. Cada agencia emite una calificación según su propio modelo en el que incluyen variables cuantitativas y cualitativas. Entre más alta la calificación, menor es la probabilidad que la calificadora asigna a que se caiga en moratoria. La calificación se utiliza como una medida de riesgo y se clasifica en grado de inversión (alto, medio superior y medio inferior) y sin grado de inversión (grado de no inversión especulativa, altamente especulativa, riesgo sustancial, extremadamente especulativa e impago). Actualmente la deuda soberana de México tiene grado de inversión. Sin embargo, con Fitch está a un escalón de perder el grado de inversión, mientras que con Moody’s y S&P a dos escalones de perderlo. Por esta razón es importante el paquete económico 2025. En las proyecciones será muy importante que sean creíbles. La recaudación tributaria está asociada al crecimiento económico, por lo que crecimientos esperados muy fuera de la expectativa del mercado provocarían Por su parte, la tasa de interés está relacionada con el gasto. Dentro del gasto, se necesita regresar a la senda de crecimiento del gasto en inversión física y disminuir el gasto corriente. También será relevante lo que se asigne a salud y educación, así como los apoyos que el Mostrar más Nadie espera que el déficit (RFSP la medida más amplia) disminuya en 2025 a 3% del PIB, pero será relevante la disminución del déficit a por lo menos 4% del PIB, desde el 5.9% proyectado para este año. Además, debe haber una narrativa creíble de cómo irá disminuyendo el déficit paulatinamente hasta regresar a 3% del PIB. Sin proyecciones creíbles, recortes de gasto en infraestructura y sin la expectativa que el déficit regresará paulatinamente en unos años al 3% del PIB, inevitablemente se darían recortes en la calificación crediticia. Cabe destacar que México tiene grado de inversión con Fitch desde enero del 2002, mientras que con Moodys desde el 7 de marzo del 2000 y con S&P desde el 7 de febrero del 2002. Esto implica que con las tres agencias tiene 22 años con grado de inversión. **** Directora de Análisis Económico en Grupo Financiero BASE