Atenas.- Así termina el capitalismo: no con un estallido revolucionario, sino con un gemido evolutivo. Así como desplazó al feudalismo de forma gradual, subrepticia, hasta que un día la mayor parte de las relaciones humanas se basaron en el mercado y el feudalismo fue barrido, el capitalismo de hoy está siendo derrocado por un nuevo modo económico: el tecnofeudalismo. Esta es una gran afirmación que viene inmediatamente después de muchos pronósticos prematuros de la desaparición del capitalismo, especialmente desde la izquierda. Pero esta vez bien puede ser cierto. Las pistas han sido visibles por un tiempo. Los precios de los bonos y las acciones, que deberían moverse en direcciones muy opuestas, se han disparado al unísono, cayendo ocasionalmente pero siempre al mismo tiempo. De manera similar, el costo de capital (el rendimiento exigido para poseer un valor) debería caer con volatilidad; en cambio, ha aumentado a medida que los rendimientos futuros se vuelven más inciertos.5 Quizás la señal más clara de que algo grave está en marcha apareció el 12 de agosto del año pasado. Ese día, nos enteramos de que, en los primeros siete meses de 2020, la renta nacional del Reino Unido se había hundido en más del 20%, muy por encima incluso de las predicciones más espantosas. Unos minutos más tarde, la Bolsa de Valores de Londres subió más de un 2%. Nunca había ocurrido nada comparable. Las finanzas se habían desvinculado por completo de la economía real.3 Pero, ¿estos desarrollos sin precedentes realmente significan que ya no vivimos bajo el capitalismo? Después de todo, el capitalismo ha experimentado transformaciones fundamentales antes. ¿No deberíamos simplemente prepararnos para su última encarnación? No, no lo creo. Lo que estamos viviendo no es simplemente otra metamorfosis del capitalismo. Es algo más profundo y preocupante. Sí, el capitalismo ha sufrido cambios de imagen extremos al menos dos veces desde finales del siglo XIX. Su primera gran transformación, de su apariencia competitiva a oligopolio, ocurrió con la segunda revolución industrial, cuando el electromagnetismo marcó el comienzo de las grandes corporaciones en red y los megabancos necesarios para financiarlas. Ford, Edison y Krupp reemplazaron al panadero, cervecero y carnicero de Adam Smith como los principales impulsores de la historia. El consiguiente ciclo bullicioso de megadeudas y mega-retornos finalmente condujo al colapso de 1929, el New Deal y, después de la Segunda Guerra Mundial, el sistema de Bretton Woods, que, con todas sus limitaciones financieras, proporcionó un período poco común de recuperación y estabilidad. El fin de Bretton Woods en 1971 desató la segunda transformación del capitalismo. A medida que el creciente déficit comercial de Estados Unidos se convirtió en el proveedor mundial de demanda agregada, absorbiendo las exportaciones netas de Alemania, Japón y, más tarde, China, Estados Unidos impulsó la fase de globalización más enérgica del capitalismo, con un flujo constante de alemanes, japoneses y, más tarde, de China. Los beneficios chinos vuelven a Wall Street para financiarlo todo. Sin embargo, para desempeñar su papel, los funcionarios de Wall Street exigieron la emancipación de todas las restricciones del New Deal y Bretton Woods. Con la desregulación, el capitalismo oligopólico se transformó en capitalismo financiarizado. Así como Ford, Edison y Krupp habían reemplazado al panadero, cervecero y carnicero de Smith, los nuevos protagonistas del capitalismo eran Goldman Sachs, JP Morgan y Lehman Brothers. Si bien estas transformaciones radicales tuvieron repercusiones trascendentales (la Gran Depresión, la Segunda Guerra Mundial, la Gran Recesión y el Largo Estancamiento posterior a 2009), no alteraron la característica principal del capitalismo: un sistema impulsado por ganancias privadas y rentas extraídas a través de algún mercado. Sí, la transición del capitalismo smithiano al oligopolio impulsó las ganancias desmesuradamente y permitió que los conglomerados usaran su poder de mercado masivo (es decir, su recién descubierta libertad frente a la competencia) para extraer grandes rentas de los consumidores. Sí, Wall Street extrajo rentas de la sociedad mediante formas de robo a la luz del día basadas en el mercado. Sin embargo, tanto el oligopolio como el capitalismo financiarizado fueron impulsados por ganancias privadas impulsadas por rentas extraídas a través de algún mercado, uno acorralado por, digamos, General Electric o Coca-Cola, o conjurado por Goldman Sachs. Luego, después de 2008, todo cambió. Desde que los bancos centrales del G7 se fusionaron en abril de 2009 para utilizar su capacidad de impresión de dinero para reflotar las finanzas globales, surgió una profunda discontinuidad. Hoy en día, la economía mundial está impulsada por la generación constante de dinero del banco central, no por las ganancias privadas. Mientras tanto, la extracción de valor se ha alejado cada vez más de los mercados y se ha trasladado a plataformas digitales, como Facebook y Amazon, que ya no operan como empresas oligopólicas, sino como feudos o propiedades privadas. Que los balances de los bancos centrales, no las ganancias, alimentan el sistema económico explica lo que sucedió el 12 de agosto de 2020. Al escuchar la triste noticia, los financieros pensaron: “¡Genial! El Banco de Inglaterra, presa del pánico, imprimirá aún más libras y las canalizará hacia nosotros. ¡Es hora de comprar acciones! " En todo Occidente, los bancos centrales imprimen dinero que los financieros prestan a las corporaciones, que luego lo utilizan para recomprar sus acciones (cuyos precios se han desvinculado de las ganancias). Mientras tanto, las plataformas digitales han reemplazado a los mercados como el lugar de extracción de riqueza privada. Por primera vez en la historia, casi todo el mundo produce gratuitamente el capital social de las grandes corporaciones. Eso es lo que significa cargar cosas en Facebook o moverse mientras está vinculado a Google Maps. Por supuesto, no es que los sectores capitalistas tradicionales hayan desaparecido. A principios del siglo XIX, muchas relaciones feudales permanecían intactas, pero las relaciones capitalistas habían comenzado a dominar. Hoy, las relaciones capitalistas permanecen intactas, pero las relaciones tecnofeudalistas han comenzado a superarlas. Si estoy en lo cierto, todo programa de estímulo será a la vez demasiado grande y demasiado pequeño. Ninguna tasa de interés será consistente con el pleno empleo sin precipitar quiebras corporativas secuenciales. Y se acabó la política de clases en la que los partidos que favorecen al capital compiten contra los partidos más cercanos al trabajo. Pero mientras que el capitalismo puede terminar con un gemido, el estallido puede seguir pronto. Si aquellos en el extremo receptor de la explotación tecno-feudal y la desigualdad abrumadora encuentran una voz colectiva, seguramente será muy fuerte. ****Yanis Varoufakis, exministro de Finanzas de Grecia, es líder del partido MeRA25 y profesor de Economía en la Universidad de Atenas.