Por Nicolás Cachanosky Javier Milei, el favorito en las elecciones presidenciales argentinas, ha elegido oficialmente a Emilio Ocampo para encabezar el banco central de Argentina (BCRA). Ocampo y yo fuimos coautores de la ahora famosa propuesta de dolarización que Milei ha estado defendiendo. Si Milei resulta elegido, Ocampo será el próximo (y ojalá definitivo) presidente del BCRA. Bajo la presidencia de Milei y el liderazgo de Ocampo en el BCRA, Argentina cerrará su banco central y adoptará el dólar. Muchos economistas en Argentina se oponen al plan de dolarización. De hecho, su oposición es tan fuerte que harían creer que sólo un economista que obtuvo su título por accidente podría abogar por una reforma monetaria de este tipo. ¿Es este el caso? Ciertamente no. Varios economistas de renombre han respaldado explícitamente la idea de la dolarización, algunos específicamente para Argentina. Quizás la primera persona que recomendó la dolarización para Argentina no fue otro que Milton Friedman. Esto puede parecer extraño. Después de todo, Friedman era un defensor de los tipos de cambio flexibles . De hecho, algunos críticos argentinos de la dolarización han hecho referencia a Friedman para apoyar su oposición. Aunque Friedman defendía tipos de cambio flexibles para las economías avanzadas , veía beneficios para los países desarrollados. Esto es lo que Friedman dijo sobre la dolarización y Argentina durante una audiencia en el Congreso en 1973: La única razón por la que es una ventaja para un país en desarrollo vincularse a un país importante es que, históricamente hablando, las políticas internas de los países en desarrollo han sido muy malas. La política estadounidense ha sido mala, pero sus políticas han sido mucho peores. No hay giros en la política monetaria estadounidense que puedan compararse con los giros que han ocurrido en la política monetaria interna argentina. Entonces, la única razón por la cual vincularse a una moneda importante sería una ventaja para Argentina es precisamente que les impediría seguir malas políticas internas. Tendrían menos problemas de ajuste simplemente porque nuestra política resultará más estable que la de ellos. Vale la pena señalar que en 1973, Estados Unidos y Argentina tenían tasas de inflación del 8,9 por ciento y 43,8 por ciento, respectivamente. En agosto de 2023, las tasas de inflación anual de Estados Unidos y Argentina son del 3,7 por ciento y del 124,2 por ciento, respectivamente. Para algunos economistas, los pensamientos de Friedman no deberían contar porque son “un poco viejos”. Este despido es tan pobre como ciego a declaraciones más recientes de otros economistas reputados. Los economistas de la Universidad de Chicago no son los únicos que respaldan la dolarización para algunas economías emergentes. En un seminario de la reunión anual del FMI de 2000, Rüdiger Dornbusch del MIT “básicamente recomendó que cada economía de mercado emergente adopte una caja de conversión o utilice directamente una moneda fuerte como el dólar estadounidense, 'subcontratando' así la política monetaria y ganando credibilidad y estabilidad automáticamente". El economista argentino Guillermo Calvo afirma que, para algunas economías emergentes (como Argentina), “la dolarización se convierte en un régimen monetario atractivo si se tienen en cuenta las recientes turbulencias financieras en dichas economías. El argumento se ve reforzado aún más por la tendencia de estas economías a adquirir deudas en dólares”. Al resolver el desajuste entre la moneda en la que el país emergente recauda ingresos y la moneda en la que satisface sus obligaciones de deuda, señala Calvo, la dolarización puede eliminar una fuente importante de inestabilidad financiera. Aún más recientemente, en 2018, John Cochrane respaldó la idea de dolarizar a la Argentina: “[…] dolarizar. Simplemente acaba con esto. ¿Qué posible beneficio obtiene Argentina de una inteligente manipulación monetaria del banco central, si se quiere una palabra oscura, o de una gestión, si se quiere una buena? Como muchos defensores de la dolarización, Cochrane reconoce que existen otros desequilibrios que la dolarización no resuelve por sí sola, como un déficit fiscal significativo. Sin embargo, esta situación no implica que la dolarización deba ser una mala idea. El debate sobre la dolarización no se gana contando cuántos economistas apoyan cualquiera de las dos posiciones. Tampoco se gana por despido. Simplemente no es cierto que ningún economista serio recomiende que Argentina dolarice. De hecho, los defensores de la dolarización están en buena compañía. ***Profesor Asociado de Economía y Director del Centro para la Libre Empresa de la Facultad de Negocios Woody L. Hunt de la Universidad de Texas en El Paso. También es miembro del Centro Friedman-Hayek para el Estudio de una Sociedad Libre de la UCEMA. Se desempeñó como Presidente de la Asociación de Educación de la Empresa Privada (APEE, 2021-2022) y en la Junta Directiva de la Sociedad Mont Pelerin (MPS, 2018-2022).