Por William J. Luther La Casa Blanca parece estar despejando la pista para una moneda digital del banco central (CBDC). En marzo, el presidente Biden firmó la Orden Ejecutiva 1406 , que requería que el Secretario del Tesoro, el Fiscal General, el Director de la Oficina de Política Científica y Tecnológica y el Director de Tecnología proporcionaran una serie de informes sobre la viabilidad y conveniencia de emitir un CBDC. En septiembre, la Casa Blanca describió sus objetivos de política para una CBDC y encargó al Tesorocon el liderazgo de "un grupo de trabajo interinstitucional para considerar las posibles implicaciones de una CBDC de EE. UU., aprovechar la experiencia técnica intergubernamental y compartir información con los socios". El tiempo y el esfuerzo dedicado al tema sugieren que la administración tiene la intención de emitir un dólar digital. Si bien es probable que se presente alguna versión de una CBDC, hay muchas preguntas sobre la forma que tomará. Una pregunta importante se refiere a la medida en que un dólar digital ofrecería privacidad financiera. Andrew Bailey y yo defendimos la privacidad financiera: La privacidad es una característica necesaria de una sociedad libre. "Si me das seis líneas escritas por la mano del más honesto de los hombres", dijo el clérigo y estadista francés cardenal Richelieu en el siglo XVII, "encontraré algo en ellas que lo ahorcará". Un registro de cada transacción que ha realizado una persona facilitaría mucho esa tarea. Reconocemos el peligro de la vigilancia ubicua, como lo demuestran las connotaciones legales negativas de una 'expedición de pesca' y la doctrina conocida como el 'fruto del árbol venenoso', que hace inadmisible la evidencia obtenida de una búsqueda ilegal. Sin privacidad financiera, cualquier persona podría ser condenada por violar la ley simplemente porque los que están en el poder se lo han propuesto. También hemos expresado preocupaciones de que el gobierno "pueda verse tentado a comprometer la privacidad financiera al implementar un CBDC". Las declaraciones más recientes de la Casa Blanca no alivian esas preocupaciones. Hay dos tipos de privacidad financiera. El primero se ocupa de la medida en que los datos financieros de una persona se mantienen confidenciales frente a otras partes privadas. El segundo trata sobre la medida en que se mantuvo confidencial del gobierno. Idealmente, los dólares digitales ofrecerían un alto grado de ambos por defecto. Los datos financieros pueden ser obtenidos por partes privadas sin autorización a través de hacks y filtraciones de datos. Con este fin, los objetivos de la política de la Casa Blanca señalan que un "sistema CBDC debe ser seguro" y que "debe incluir una gestión adecuada de incidentes de seguridad cibernética y privacidad". Los datos financieros también se pueden obtener de maneras menos nefastas. Cuando compra un café en persona con efectivo, Starbucks no aprende mucho sobre usted. Sin embargo, cuando lo compras a través de la aplicación de Starbucks, aprenden bastante . Algunas personas encuentran eso espeluznante. Otros están felices de ganar recompensas y aprecian los anuncios dirigidos. Los objetivos de la política de la Casa Blanca sugieren que un dólar digital generalmente no compartiría mucha información con los socios comerciales. “Los datos financieros confidenciales deben ser privados”, dice: El diseño, la implementación y el mantenimiento de CBDC deben cumplir con las mejores prácticas de ingeniería de privacidad y gestión de riesgos, incluida la privacidad por diseño y la disociación. Las protecciones integradas y las opciones de diseño deben garantizar que la privacidad se incluya de forma predeterminada, lo que incluye garantizar que la recopilación de datos se ajuste a expectativas razonables y que solo se recopilen los datos estrictamente necesarios para promover los objetivos de la política del sistema CBDC. Por supuesto, la CBDC puede no alcanzar estos ideales en la práctica. Pero parece probable que el gobierno intente evitar que las partes privadas accedan a los datos financieros de un usuario de CBDC de forma predeterminada. Es mucho menos probable que un dólar digital proporcione suficiente privacidad financiera del gobierno . La Casa Blanca dice que una CBDC debería "proteger contra la vigilancia arbitraria o ilegal". Eso no es una garantía. No hay nada arbitrario en la recopilación de datos sobre todos los usuarios. Y las leyes actuales permiten un alto grado de vigilancia financiera. La Casa Blanca establece explícitamente que una CBDC "debe diseñarse para facilitar el cumplimiento de los requisitos contra el lavado de dinero (AML) y la lucha contra el financiamiento del terrorismo (CFT), así como las obligaciones de sanciones relevantes". Estas obligaciones son onerosas y se han vuelto más onerosas con el tiempo. Nicholas Anthony explica cómo la inflación desde 1970, cuando se aprobó la Ley de Secreto Bancario, ha provocado que cada vez más transacciones caigan por debajo del umbral de notificación de 10.000 dólares. Si ese umbral se hubiera ajustado a la inflación, hoy se ubicaría en $ 74,378. Muy pocos de los informes requeridos (3,85 por ciento de los Informes de actividades sospechosas y 0,44 por ciento de los Informes de transacciones en efectivo) requieren un seguimiento por parte de las fuerzas del orden. Estas obligaciones de información imponen costos a todos los que utilizan el sistema financiero, con escaso beneficio. Lo que es más preocupante, la Casa Blanca deja abierta la posibilidad de una censura financiera absoluta. “El sistema CBDC también debe protegerse del abuso durante períodos de alta volatilidad política o desviación de los valores democráticos”, dice. ¿Quién decide si una protesta en su mayoría pacífica equivale a una alta volatilidad política? ¿Quién determina si una donación política apoya a una persona o partido que se desvía de los valores democráticos? Estas son preguntas importantes que no deben dejarse en manos de quienquiera que esté en el cargo en ese momento. Politizar los pagos corre el riesgo de socavar significativamente nuestros derechos de la Primera Enmienda. En lugar de descartar la censura financiera, la administración de Biden sugiere que podría estar bien en algunas circunstancias. La administración no parece darse cuenta de que otra administración tomará decisiones sobre lo que constituye una alta volatilidad política o una 'desviación de los valores democráticos' en algún momento en el futuro. David Hume recomendó célebremente que diseñáramos instituciones bajo el supuesto de que todos los hombres, y especialmente aquellos que podrían obtener poder, son bribones, con los controles y equilibrios apropiados que tal supuesto justificaría. Emitir una CBDC sin garantías codificadas de privacidad financiera parecería requerir rechazar el buen consejo de Hume. En algún momento, una CBDC que no proporcione un alto grado de privacidad financiera se utilizará para monitorear y censurar las transacciones de los enemigos políticos. Es una tontería pensar lo contrario. ***Director del Proyecto Sound Money de AIER y Profesor Asociado de Economía en Florida Atlantic University. Su investigación se centra principalmente en cuestiones de aceptación de divisas.