Por Connor O'Keeffe El viernes pasado, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que la tasa de desempleo había aumentado al 4,3% en julio. El ritmo al que aumenta el desempleo coincide con la velocidad que suele encontrarse en las primeras etapas de una recesión, un indicador conocido como la Regla Sahm. La activación de la Regla Sahm desató un pánico en el mercado de valores que solo aumentó a principios de esta semana después de que otras economías, especialmente en el este de Asia, experimentaran caídas aún más pronunciadas. Muchos economistas y figuras políticas afines al establishment están desestimando las preocupaciones de que el aumento del desempleo y el temor resultante en Wall Street representen una recesión. Sin embargo, algunos están claramente preocupados. La senadora Elizabeth Warren, por ejemplo, utilizó los datos de empleo para reafirmar su argumento de que la Reserva Federal está esperando demasiado tiempo para recortar las tasas. Dijo que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, “corre el riesgo de llevar la economía a un abismo” y que “tiene que cancelar sus vacaciones de verano y recortar las tasas ahora”. Paul Krugman ha estado planteando el mismo punto. El viernes pasado, calificó la renuencia de la Fed a recortar las tasas como “un gran error” que el banco central necesita revertir rápidamente para “evitar” una recesión. Aunque ambos plantean sus peticiones de recortes de tipos en un lenguaje que sugiere que quizá ya sea demasiado tarde, todavía se acepta la idea de que la Reserva Federal puede evitar una recesión. Todo lo que nuestros planificadores monetarios centrales deben hacer es reconocer la sabiduría de Warren y Krugman y reducir el tipo de interés exactamente medio punto porcentual en su próxima reunión, y los buenos tiempos continuarán. En verdad, si queremos ver el fin de estos debilitantes ciclos de auge y caída, lo que necesitamos no son tasas más bajas o más altas, sino tasas de interés precisas . Los tipos de interés son precios y, por tanto, como cualquier otro precio, están determinados por las preferencias de las personas. En este caso, el factor en cuestión se denomina preferencia temporal. Todo ser humano siempre prefiere la satisfacción en el presente a la misma satisfacción exacta en el futuro. Este es un hecho central para todo el concepto de la acción humana. Sin embargo, el grado en que preferimos la gratificación presente a la satisfacción futura difiere de una persona a otra. Algunas personas, sobre todo los niños, prefieren la gratificación inmediata a la diferida, incluso cuando esta última es mucho mayor. Estas personas tienen una alta preferencia temporal. Por lo general, cuando nos convertimos en adultos, llegamos a reconocer que si nos abstenemos parcialmente de consumir, a menudo podemos generar una satisfacción significativamente mayor al ayudar a producir más bienes y servicios que se pueden consumir y/o comercializar en el futuro. Se dice que quienes renuncian a una gran cantidad de gratificación instantánea para buscar una gratificación diferida tienen una baja preferencia temporal. Una evolución similar ocurre a escala de civilización. Como detalla Hans-Hermann Hoppe en Breve historia del hombre , los primeros humanos vivían de forma nómada porque se vieron obligados a trasladarse a una nueva zona cuando se agotó el suministro de alimentos y otros recursos. La adopción de herramientas y estrategias de caza les permitió capturar animales más grandes, pero aún existían en un estado de alta preferencia temporal según nuestros estándares modernos. Esto se mantuvo prácticamente constante hasta la Revolución Neolítica, hace unos 11.500 años, cuando los humanos empezaron a reconocer que podían producir más alimentos de los que podían cazar o recolectar si cultivaban y criaban ganado. La adopción de estas prácticas también dio lugar a instituciones como la propiedad privada y la familia como unidad homogénea. Y, en poco tiempo, liberaron a la gente para dedicarse a oficios no relacionados con la recolección de alimentos, como la metalurgia, la arquitectura y la filosofía. A medida que la producción humana se expandió, se pudieron satisfacer cada vez más necesidades presentes, lo que llevó a una mayor inversión en producción para el consumo futuro. Las economías crecieron, las civilizaciones se desarrollaron y las preferencias temporales disminuyeron. La siguiente gran aceleración se produjo a principios del siglo XIX con la Revolución Industrial. Los avances en materia de energía hicieron que la producción fuera significativamente más eficiente. El resultado es el mundo desarrollado que tenemos hoy. Es importante reconocer que la caída de la preferencia temporal no fue simplemente un síntoma del desarrollo de la civilización humana, sino una de sus principales causas. Los tipos de interés son precios que sirven como aproximación más cercana a la preferencia temporal de una sociedad. Son las primas que se cobran por adquirir dinero futuro en el presente. Y, durante casi toda la historia de la humanidad, han seguido muy de cerca la caída de diez mil años de la preferencia temporal explicada anteriormente, es decir, hasta que los gobiernos comenzaron a manipular artificialmente los tipos de interés. Gracias a la banca central y a la politización del dinero, hoy los gobiernos controlan las tasas de interés ampliando o restringiendo la oferta de dinero y crédito nuevos que entran al mercado de préstamos. Como en todo, un aumento en la oferta de fondos prestables hace bajar la tasa de interés (o el precio), y viceversa. Pero hay una gran diferencia entre los tipos de interés que se reducen cuando aumenta la disposición de la gente a ahorrar e invertir en la producción y los tipos que las autoridades políticas recortan artificialmente. Los primeros liberan recursos que se pueden utilizar en nuevas líneas de producción, mientras que los segundos no. Y una tasa de interés artificialmente baja no sólo engaña a los productores para que actúen como si hubiera más recursos disponibles para la producción de los que hay (lo que genera el ciclo de auge y caída en el que nos encontramos), sino que también incentiva a las personas a consumir más de lo que consumirían de otra manera, porque la tasa de retorno del ahorro y la inversión es ahora más baja. Esto significa que, al reducir artificialmente las tasas de interés, los gobiernos están revirtiendo el progreso logrado durante los últimos diez mil años, cuando los seres humanos aprendieron a usar la previsión y a valorar la producción por sobre la forma más fácil de gratificación instantánea. El hiperconsumismo y el caos económico que impregnan nuestra sociedad son precisamente los resultados cuando los gobiernos reducen artificialmente las tasas de interés, la misma política que Warren y Krugman están pidiendo desesperadamente que la Reserva Federal implemente una vez más. Si queremos que nuestra economía se recupere algún día, es necesario que los tipos de interés vuelvan a estar en consonancia con las preferencias temporales reales de la gente. Como cualquier precio real, un tipo de interés de mercado puro no siempre será estable porque la realidad no siempre es estable. Pero si queremos ver el fin de las recesiones perpetuas y del consumo masivo alimentado por la deuda, tenemos que dejar de escuchar a quienes se benefician del sistema actual de tipos de interés planificados centralmente. Necesitamos volver a unos tipos de interés precisos, que han ayudado a fomentar y coordinar la producción de un futuro mejor durante miles de años.